현 세계 시장의 인플레이션의 판단과 자산 배분 전략

소개

세계 시장의 인플레이션이 구조적인 것에 견인한 것인가??혹은 일시적인 것인가에 대한 판단을 내려보고, 자산 배분 전략 또한 세워 본다.

목차

Ⅰ. 현 인플레이션의 원인과 전망
1. 유가
2. 중국발 인플레이션

Ⅱ. 인플레이션(혹은 이자율)과 자산 배분
1. 이머징 마켓으로의 분산
2. Portfolio 의 채권 비중 증가
3. 이머징 마켓의 적정 투자 및 실물자산 배분
4. 글로벌 인프라 관련주에 대한 자산배분
5. 목표 수익률에 따른 자산배분

Ⅲ. 인플레이션 전망을 기초로 한 올해 자산 배분 전략

본문내용

1) 국제 원유시장 환경

(1) 원유 재고 : 원유재고 감소 예상, 향후 유가 변동성 확대 요인

미국 민간 부문 원유 재고량이 2005년 1월 이후 최저치를 기록하면서 최근 유가가 사상최고치를 경신하는 주요인으로 작용했다. 원유 수요는 크게 감소하지 않은 상황에서 원유 재고가 감소해 원유 재고량을 원유 수요량으로 나눈 원유 공급가능일수도 1007년 12월말 현재 19.3일로 하락했다. 원유 공급가능일수가 20일 이하로 감소한 것은 지난 2005년 7월 이후 약 2년 4개월만의 일로서 수급여건이 개선되고 있지 않음을 반영하고 있다. 동절기에 난방유를 비롯한 석유수요가 증대한다는 것을 감안하면 앞으로도 원유재고량이 큰 폭으로 증가하기 어려워 수급 불안에 대한 우려가 완화되기는 어려울 것으로 보인다. 따라서 주간 단위로 발표되는 미국원유재고량의 증감여부는 원유가격 변동성을 확대시키는 요인으로 작용할 전망이다. 더욱이 매년 상승해 왔던 OECD 국가의 원유 재고 수준도 지난 8월부터는 감소하였을 뿐만 아니라 전년에 비해서도 낮은 수준을 기록하는 등 원유재고량 감소 현상이 모든 주요 선진국에서 나타나고 있는 만큼 2008년에도 수급이 안정되기를 기대하기는 어려울 것으로 전망된다.

(2) OPEC 스탠스 : 고유가정책 선호, 대규모 증산 가능성 높지 않음

이처럼 불안한 수급 상황을 타개할 수 있는 관건은 OPEC의 원유생산량 증대에 있다. 그간 OPEC은 여러 차례에 걸쳐 유가가 세계 경제에 부담을 주는 수준까지 상승한다면 원유 생산량 확대를 통해 유가 안정에 노력하겠다고 언급하였으며, 지난 11월에도 원유생산량을 일일 50만 배럴 추가 증산한 바 있다. 하지만 수급우려를 완화시킬 만큼의 증산이 아니어서 유가 안정에 큰 힘이 되지 못했다. 그리고 앞으로도 OPEC이 대규모 증산에 나서면서 원유가격을 하향 안정시킬 가능성은 높지 않다. 그 이유는 첫째, OPEC은 고유가가 유지되기를

참고자료

· 한국은행, 통계청, 각 증권사 홈페이지, Fnguide 등