투자론 (프로그램매매)

소개

투자론 팀별 프로젝트 발표 보고서입니다.
프로그램매매와 공매도에 관한 보고서입니다.

목차

Ⅰ. 프로그램매매
1. 프로그램매매의 정의
2. 시장베이시스의 개념
3. 차익거래
4. 비차익거래
5. 프로그램매매의 영향
Ⅱ. 공매도
1. 공매도의 정의
2. 공매도의 의미
3. 공매도 호가의 가격규제
4. 공매도의 순기능/ 역기능
5. 공매도의 개선방향.
Ⅲ. 참고자료

본문내용

Ⅰ.프로그램매매
1.프로그램 매매의 정의
프로그램매매란 주식을 매매할 때 미리 입력된 프로그래밍을 통해서 15종목 이상으로 구성된 주식바스켓(Basket)을 한꺼번에 매수 혹은 매도 주문을 집행하는 매매방법을 의미한다. 프로그램 매매를 하기위해서는 일정한 시스템을 갖추어야 하기 때문에 개인 투자자보다는 기관이난 외국인 투자자에의 해서 행해진다. 프로그램매매는 한꺼번에 주문을 내기 때문에 현물시장에 미치는 영향력이 커 단기적으로 현물시장이 급락하거나 급등하는 현상이 다반사로 일어나기도 한다. 프로그램매매는 선물과 현물을 연계하여 거래하는 차익거래와 선물이나 주식 한 시장에 대량으로 주문을 내는 비차익거래로 나눌 수 있으며 보통 프로그램을 통한 차익거래를 프로그램 매매라고 한다.
2.시장베이시스의 개념
프로그램을 통한 차익거래를 이해하기 위해서는 베이시스와 관련된 콘탱고, 백워데이션이란 용어를 먼저 이해해야 한다.
베이시스는 이론베이시스와 시장베이시스로 구분되는데, 이론 베이시스란 선물의 이론 가격과 현물가격(코스피 200지수)의 차이를 의미한다. 어느날 이론가격이 100포인트고 현물지수가 99.5포인트라면 이론베이시스는 0.5가 된다. 선물의 이론가격은 코스피200지수에서 이 지수에 투자함에 따라 발생하는 보유비용인 금리부분을 더하고 배당부분을 차감하여 산출한다. 그런데 영향이 미미한 배당부분을 무시하고 금리만을 고려한다면 선물 만기일이 다가올수록 기간이자 개념인 금리부분도 작아져 이론베이시스가 축소되며 선물만기일에는 결국 0이 되어 선물 이론가격과 현물가격이 같아지게 되는것이다.
주가지수선물의 이론가격= 현물(주식)가격+보유비용

참고자료

· KRX 시장감시위원회 http://moc.krx.co.kr/webkor/msc/unfair/unfpro/hoga/hoga_c_01.jsp
· 증권예탁결제원 http://www.ksd.or.kr/customer/dataroom/system/1174261_793.jsp
· 드림위즈 http://dic.dreamwiz.com/BIN/viewterm.cgi?cmd=s&word=%B0%F8%B8%C5%B5%B5
· 코스닥상장법인종합시스템 http://www.kosdaqonline.com/market/marketAcademy_12.jsp
· 윤영섭, [공매도제도의 활성화방안], 고려대학교, 2001
· 이창희, 선물․옵션 이론과 실전매매, 가림 M&A , 2003