[금융]신금융상품(파생상품) CASE STUDY

소개

옵션, 선물, 스왑 등을 배우는 신금융 상품(파생상품) 강의를 수강하고
시험을 준비하면서 배운 사례들을 정리한 파이널 페이퍼입니다.
실제 사건 4가지를 주요 포인트별로 정리해보았습니다.
파생 상품 공부를 하는 대학생에게
실질적인 적용과 감각을 기르고, 정리하는데 도움이 될 것입니다.

목차

1. Metallgesellschaft 메탈게젤샤프트 사건
(1) 장기 원유공급계약과 단기 원유 선물계약
(2) Stack-and-rolling Hedge의 허점
(3) 사건의 시사점

2. P&G와 BTC간의 금리스왑 사건
(1) 레버리지 금리스왑거래
(2) 금리의 상승
(3) 사건의 시사점

3. Orange county 오렌지 카운티 사건
(1) 금리 차이를 이용한 채권 투자
(2) 잘못된 금리 예측
(3) 사건의 시사점

4. Baring Bank 베어링 사건
(1) 88888계좌
(2) Nikkei 225지수옵션을 이용한 스트래들전략
(3) 사건의 시사점

본문내용

1. Metallgesellschaft
메탈게젤샤프트 사건

(1) 장기 원유공급계약과 단기 원유 선물계약
- 빠른 미국시장 진입을 위해서 10년간 고정가격으로
원유 공급 장기선도계약 체결
- 연속헤지(stack-and-rolling hedge)전략으로
매입포지션을 연속적으로 취하여
원유가 상승위험 관리

(2) Stack-and-rolling Hedge의 허점
- 선물거래의 손익은 일일 정산되는 반면
장기공급계약에서의 손익은 미 실현이기 때문에
실제 현금흐름은 매칭되지 않을 수 있다.
- 원유가격 급격히 하락하는 경우
선물매입거래로부터 큰 손해 발생, 유동성 부족 초래
- 1993년 이후 원유가격 급락,
증거금 추가로 예치해야 하는 상황
- 매입포지션 상당부분 청산, 장기공급계약도 조기종결

(3) 사건의 시사점
- 현실적으로 장기 선도시장이 없다면
단기 선물시장을 이용하는 것이 차선의 방법이라 할 수 있으나,
단기 선물시장에서 나타날 수 있는 유동성 부족문제를 예상했어야 한다는 점.
- 헤지에 대한 기본개념 :
헤지는 대상 자산의 가치손실 위험을
상쇄시키기 위하여 사전적으로 취하는 수단이므로
사후적으로 헤지 거래에서 손해가 발생한다고 해도
그 잘잘못을 따져서는 안 된다는 것.

참고자료

· 없음