[금융시장론]신용파생상품

소개

신용파생상품입니다.
06년 1학기 금융시장론 수강할 때 제출한 레포트 입니다
참고하세요~ ^^ 양이 조금 되네요~

목차

1. 신용파생상품의의
2. 신용파생상품의 특성
3. 신용파생상품의 기능
4. 신용파생상품의 종류
5. 신용파생상품의 최근동향
6. 참고자료

본문내용

1. 신용파생상품의의
신용파생상품(credit derivatives)이란 금융회사 등이 보유하고 있는 채권 대출자산 등 준거자산(reference obligation)이 내포한 신용위험의 일부 혹은 전부를 여타 위험과 분리하여 신용파생상품거래의 거래상대방에게 이전하고 거래상대방은 위험부담에 따른 수수료를 수수하는 금융거래계약으로 정의할 수 있다.

2. 신용파생상품의 특성
1) 신용위험의 분리
신용파생상품이 갖는 가장 큰 특성은 대출 등 준거자산에서 신용위험을 분리하여 거래할 수단을 제공함으로써 은행 등 금융회사들로 하여금 보다 능동적인 위험관리를 가능하게 해 준다는 점이다. 신용위험만을 분리하여 거래하게 되는 신용파생상품의 구조는 신용위험의 복제, 이전, 헤지 등을 보다 용이하게 한다.

2) 거래의 비밀유지 가능
준거자산 채무자의 신용위험이 채무자와 관계없이 신용파생상품 당사들간에 거래된다. 심지어 준거자산 채무자는 알지도 못하는 상태에서 준거자산에 대한 신용파생상품이 거래되기도 한다. 이와 같이 신용파생상품은 비밀유지가 가능하기 때문에 은행의 입장에서는 고객관계를 유지하면서 신용위험을 전가할 수 있다.

3) 신용상품 공매 및 재정거래 가능
신용파생상품은 충분한 유동성을 바탕으로 대출채권과 같은 신용상품의 공매를 가능케 한 최초의 금융상품이다. 다른 금융상품시장에 비해 대출채권시장은 비효율적인 시장이었다. 대출거래의 거래가 힘들고 유동성이 떨어지기 때문에 동일한 신용위험에 대해서도 자산유형, 만기, 신용등급, 통화의 종류에 따라 가격격차가 심했다. 재정거래자들이 자유롭게 재정거래(arbitrage)를 수행할 수 없었기 때문이다. 신용파생상품은 대출채권 등에 대한 재정거래를 가능하게 하여 신용시장을 보다 효율적인 시장으로 만든다.

4) 부외거래 및 레버리지의 활용
신용파생상품은 대게 부외(off-balance sheet)로 거래가 이루어지는 금융상품이다. 따라서 신용파생상품은 레버리지 측면에서 많은 융통성을 제공할 수 있다. 즉, 신용에 대한 투자를 수행함에 있어서 투자자가 원하는 정도의 레버리지를 자유롭게 설정할 수 있다. 전통적으로 헤지펀드나 비은행금융기관은 대출채권 관리비용과 REPO시장의 부재로 인해 대출채권에

참고자료

· 신용파생상품에 관한 연구(김형태, 이준희/한국증권연구원)
· 신용파생상품 구조설계와 금융회사의 위험노출(임병철/한국금융연구원)
· 신용파생상품 가격결정의 연구(유석고)