자본구조와 기업가치의 관계

소개

자본구조와 기업가치에 대한 레포트입니다.

목차

1. 자본구조와 기업가치의 관계는?
ꌟ 자본구조이론의 개념
ꌟ 자본구조의 주요이론
ꌟ 자본구조이론의 종류
ꊝ MM(1958년)이론
ꊞ MM(1963년)이론 : 법인세가 존재하는 경우
ꊟKraus & Litzenberger(1973년) 파산비용이론
ꊠJensen & Meckling(1976년)의 대리인비용이론
ꊡMiller(1977년) 균형사채이론

2. 배당정책과 기업가치의 관계는?
ꌟ 배당정책에 관한 기본개념
ꌟ 배당정책에 관한 주요이론
ꊝ그라함‧돗드 모형
ꊞ 월터 모형 및 고든 모형
ꊟMM(1961년) 배당무관련이론

3. M&A와 기업가치의 관계는?
ꌟ M&A에 관한 기본개념
ꌟ M&A에 관한 동기이론

본문내용

ꊠJensen & Meckling(1976년)의 대리인비용이론

법인세나 파산비용이 없는 경우에도 대리비용이 발생하는 상황에서는 최적자본구조가 존재할 수 있다. 이러한 대리인 비용은 다음과 같은 비용 등이 있다.

① 자기자본의 대리인비용 : 특권적 소비 (전문경영자의 호화로운 사무실, 고급승용차)
- 감시비용(monitoring cost) : 대리인의 행위가 위임자의 목적으로부터 이탈하지 않도록
감시하는데 발생하는 비용
- 확증비용(bonding cost) : 대리인이 자신의 행위가 위임자의 목적에 해가 되지 않는다는 것을
알리기 위해 지출되는 비용(예 : 회계감사 비용)
- 잔여손실(residual loss) : 최적의사결정을 하지 않고 차선의 의사결정을 함으로써 기회손실이
발생하여 기업가치가 감소하는 것
② 타인자본의 대리인비용 : 과대위험요인, 과소투자요인
- 과대위험요인 : 더욱 위험한 투자안을 선호하는 경향
- 과소투자요인 : 수익성 있는 투자안을 포기하려는 경향

참고자료

· 없음