[재정금융] 통화정책 운용체계

목차

Ⅰ. 통화정책 운용체계의 형태
1. 통화 타게팅
2. 환율 타게팅
3. 인플레이션 타게팅

Ⅱ. 우리나라의 통화정책 운용체계
1. 목표대상 물가지수
2. 목표수준
3. 목표달성기간
4. 운용방식
5. 성과

본문내용

Ⅰ. 通貨政策 運用體系의 刑態

통화정책 운용체계(monetary policy framework)는 통화정책이 결정되고 집행되는 “제도적 장치(institutional arrangement)”로서 구체적으로는 다음과 같은 네 가지 범주를 포괄한다.
첫째, 통화정책의 최종목표이다. 통화정책은 여러 목표를 가질 수 있으나 물가안정이 가장 중요한 목표라는 점에 대해서는 대체적으로 합의가 이루어져 있다.
둘째, 명목기준지표(nominal anchor)이다. 명목기준지표란 중앙은행이 물가수준을 안정적으로 유지하기 위해 중점 관리하는 명목변수로서 환율, 통화량, 인플레이션율 등이 그 예이다. 중앙은행은 명목기준지표에 목표치를 부여하고 이에 맞추어 통화정책을 수행하는데 이렇게 하는 이유는 아무런 제약 없이 재량적으로 행동하는 것(discretion)보다는 명목기준지표의 목표치라는 준칙(rule)을 따를 때 정책의 비일관적 형태(time inconsistency)를 방지할 수 있다고 보기 때문이다.
셋째, 통화정책의 제도적 측면이다. 중앙은행의 독립성은 어느 정도인지, 중앙은행은 어느 정도의 책임성(accountability)과 투명성(transparency)을 가지고 있는지 하는 제도적 요소들이 포함된다.
넷째, 통화정책의 수단이다. 모든 중앙은행들은 재할인정책, 지급준비정책, 공개시장조작정책 등 전통적인 정책수단을 보유하고 있다. 또한 정책을 성공적으로 수행하기 위해 다양한 정보나 분석수단 등을 활용한다.
이처럼 통화정책 운용체계는 크게 보아 네 개의 범주를 포괄하고 있는데, 나라마다 각 범주에 포함되는 요소가 다르다. 예컨대 우리나라 통화정책 운용체계는 a) 최종목표면에서는 물가안정, b) 명목기준지표면에서는 인플레이션, c) 제도적 측면에서는 향상된 독립성과 책임성 및 투명성의 강조, d) 정책 수단면에서는 보다 선진화되고 시장기능에 초점을 맞춘 수단의 활용 및 분석기법의 채용 등으로 특징지을 수 있다.

참고 자료

서울시립대학교 http://www.uos.ac.kr
이데일리 홈페이지 http://www.edaily.co.kr
한국은행 홈페이지 http://www.bok.or.kr