[유통] 홈쇼핑 유통의 전반적 흐름

목차

1. 홈쇼핑 전반적 현황
2. 각 회사별 수익 상황(lg, cj)
3. 각 회사별 마케팅
4. 각 회사별 앞으로의 계획

본문내용

1. 홈쇼핑 Overweight(시장 상회) 업계 턴어라운드 초기 진입단계
1) 턴어라운드 진입, 수익성 개선 및 재도약을 위한 성장 기반 마련
▣2002년 이후 하락기에 접어들었던 홈쇼핑 업계가 금년 상반기를 저점으로 거품 해소가 마무리되면서 턴어라운드 되고 있다. 현 시점은 수익성 개선에 주력하고 있는 단계로서 향후 인터넷 및 중국시장 진출 등을 통해 재도약을 이룰 수 있는 중요 변곡점에 위치해 있는 것으로 판단된다.
▣ 홈쇼핑 판매가 성숙기에 진입하면서 외형 성장을 중심으로 한 영업전략에서 수익성을 개선시키는 방향으로 전략이 수정되고 있다. 시장 정체속에서 후발 사업자들의 M/S가 높아지면서 기존 업체들의 대폭적인 외형성장을 기대하기 어렵지만, 보험 판매가 호조를 보이고 펀드 및 여행상품 등 마진폭이 큰 품목들 위주로 Product Mix가 전환되면서 수익성의 한단계 레벨업이 이루어진 것으로 판단된다.
▣ 카드수수료 인상에 따른 수수료 증가가 단기 부담요인으로 작용하나 판매 회복 및 고수익 품목 비중 증가에 따른 실적 개선효과가 더욱 큰 것으로 판단되어 주가 조정시 매수 전략을 유지하는 것이 바람직할 것으로 판단된다.
▣CJ홈쇼핑의 중국 홈쇼핑 시장 성공적인 진입, LG홈쇼핑의 인터넷 전자상거래 역량 집중은 지속적인 성장을 위한 불가피한 선택으로, 단기적인 위험요인으로 작용할 수 있으나 재도약을 위한 준비단계로서 중장기적 관점에서 긍정적인 작용을 할 것으로 전망된다.
▣홈쇼핑업계의 수익성이 개선되고 재도약을 위한 중요 변곡점에 위치한 상황에서, 주가 상승의 가장 큰 요인은 낙폭과대에 따른 주가 메리트에 있는 것으로 판단된다. 홈쇼핑 주가가 최근 강세를 보이고 있으나, 기타 유통업종 주가 상승에 비교하면 상승폭은 미미한 수준으로 판단되며 절대 주가 역시 2002년도 이전 가격으로 되돌려져 있는 상황이다. CJ홈쇼핑 및 LG홈쇼핑의 실적 개선폭이 확대될 것으로 전망되는 가운데, 현주가 수준은 역사적 PER Band 하단에 위치하고 있어 주가 상승 여력이 큰 것으로 판단되며, CJ홈쇼핑의 적정주가는 51,800원, LG홈쇼핑의 적정주가는 56,700원을 제시한다.

참고자료

· 없음