[투자론] 신을 거역한 사람들

소개

책 "신을거역한사람들" 중 마코위츠 얘기가 나오는 부분부터 선물,옵션 전까지 요약입니다

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본문내용

마코위츠는 경제학이나 금융에 수학적 접근이 드물었던 시기에, 그리고 투자는 실적이 모든 것을 말해준다고 믿고 있던 시기에 수학적 접근으로 리스크를 분산으로 수치화 해내어, 실적이란 사실 어처구니없는 망상에 지나지 않고, 통제할 수 없는 수많은 투자가들의 행동에 대한 신뢰할 만할 예측도 할 수 없는 상황에서 투자가는 오직 리스크는 관리할 수 있으므로, 안정적인 분산된 포트폴리오를 구성하여 위험을 관리하자고 주장했다.
마코위츠는 효율성이라는 용어를 분산이 가정 적은 최대가치의 주식을 결합시킨 포트폴리오를 가리킬 때 사용했다. 이 부분을 읽어보니 시장에서 형성되는 기대수익률과 위험의 조합으로 이루어지는 많은 투자기회집합 중에 동일한 수익률에서 가장 낮은 위험을 지니는, 지배원리를 충족시키는 포트폴리오인 효율적 투자선(교재 178p)의 개념과 일맥상통한다고 생각된다. 또한 기대수익이 크면 클수록 관련된 리스크도 커질 수밖에 없다고 얘기하는데, 메뉴상의 효율적인 포트폴리오는 각각 정해진 리스크 수준에 대한 최고의 기대수익 또는 어떤 정해진 기대수익에 대한 최저의 리스크를 가질 것이다. 합리적인 투자가들은 공격적인 목적이든 방어적인 목적이든 자신의 취향에 가장 잘 들어맞는 포트폴리오를 선택하려 할 것이고, 이 부분은 개인의 위험회피도와 관련이 있다고 생각된다.

참고자료

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