경영분석 서브노트

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2019.02.13
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목차

I. 회계정보와 자본시장
II. 가치평가에 기반한 재무상태표 분석
III. 가치평가에 기반한 손익계산서 분석
IV. 가치평가에 기반한 현금흐름표 분석
V. 가치평가에 기반한 비재무적 정보분석
VI. 이익창출능력 분석
VII. 투자위험 분석
VIII. 이익의 특징, 이익의 질 및 이익예측
IX. 이익조정 분석
X. 이익예측
XI. 기업가치평가와 투자전략

본문내용

1. 기업, 투자자, 자본시장의 관계
- 자본시장은 수요자와 공급자가 모이는 장소이다.- 자금조달은 일종 자금 구매, 구매자인 기업은 판매자인 투자자에게 자본 사용권에 대한 비용을 지불 해야 한다. 이 비용을 흔히 자본비용이라 한다.- 재무이론에 따르면 기업의 자본비용을 결정하는 가장 중요한 요인은 체계적 위험, 즉 개별 기업의 주가 수익률의 전체 주식시장의 수익률에 대한 민감도이다. 기업의 체계적 위험 이외에 직·간접적으로 자본비용에 영향을 미치는 요인으로는 국가별 금리수준, 기업의 경영 위험, 기업의 경영진의 명성과 능력, 국가별 투자자 보호 수준, 산업적 특성 등이 있다.- 자본시장의 효율성이란 투자자들이 기업의 내재가치와 관련된 정보를 충분히 이해하고, 이에 따라 정확한 가치평가를 하고 있는지를 의미한다. 재무관리 분야에서 널리 받아들여지고 있는 효율적 시장가설에 따르면, 현재의 주가는 자본시장에 알려진 모든 정보를 반영하고 있다.- 그러나 최근 많은 연구에 따르면 자본시장이 완전히 효율적이지 않으며, 현재 가지고 있는 정보를 사용하여 가치평가를 수행하는 과정에서 평가오류가 매우 빈번하게 발생한다.- 자본시장에서 기업의 내재가치가 무엇인지에 대한 투자자들간의 견해 차이가 클수록 가격결정 오류도 커진다. 이런 시장을 비효율적인 시장이라고 한다.- 자본시장의 가격결정 오류가 심해 자본비용이 높아진다면, 해당 국가의 자본시장 규모는 축소되고 주가가 하락하는 등 비효율적 자원배분으로 인해 경제발전 전반에 악영향을 미치게 된다. 회계정보에 대한 자본시장 참여자의 이해력을 향상시키고 수준 높은 애널리스트들을 양성한다면 가격결정 오류를 감소시키고 시장 효율성을 제고할 수 있을 것이다.

2. 기업가치평가의 기초로서 회계정보의 중요성
- 투자자 보호를 위하여 가장 중요한 사항은 투자자들이 기업의 내재가치를 정확히 판단할 수 있도록 하는 것이다. 투자자들은 공시된 정보를 기초로 기업가치를 판단하고 투자의사결정을 내린다. 기업이 공시하는 회계정보의 정확성과 진실성을 보장하고, 투자자들이 왜곡된 정보에 의해 손해를 보는 일이 없도록 공인회계사의 회계감사가 필요하다.

참고 자료

없음

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