M&A에 관한 연구

목차

I. 머리말
II. M&A의 의의와 기능
III. M&A의 구성요소
IV. M&A의 단계
V. Syndicated loan
VI. 주주간의 계약
VII. 적대적 M&A와 경영권 방어
IX. M&A 과정에서 발생할 수 있는 불법행위의 형태
X. M&A의 새로운 기법으로써 차입금에 의한 기업 매수 (LBO, leveraged buyout)

본문내용

I. 머리말

우리나라에서 기업을 상품으로 거래하는 M&A(기업인수·합병)라는 법·경제 현상이 본격적으로 나타난 것은 1997년 IMF 외환위기를 극복하는 과정에서 부터라는 것이 정설이다.
정부 측에서 부실기업 정리를 용이하게 하고 외자유치를 촉진하기 위하여 M&A관련 각종 규제를 완화한 결과 경제계에 큰 지각 변동이 초래되었다. 외국자본의 주식취득 상한이 철폐되자 외국 자본이 국내 우량기업의 주식을 대량으로 매집하여 경영위기에 몰린 유수한 금융기관이나 대기업들을 대거 인수하였다. 이에 대응하기 위해 우리나라 기업 상호간 또는 은행 상호간에도 몸집을 불려 경쟁력을 갖추기 위한 짝짓기 합병이 이루어지는 등 여러 가지 변화가 있었다. 천신만고 끝에 외환위기는 극복되었으나, 포스코, 국민은행 등 우리 경제를 대표하는 대기업들의 지분 상당 부분이 외국자본에 넘어감으로써 이들 기업 역시 항상 적대적 M&A 위협에 노출되어 있는 상황이 되어 버렸다. 이러한 현실에 발맞추어 살아남기 위해서는 M&A에 대한 수동적, 방어적인 자세가 아니라 오히려 능동적이고 공격적인 자세로 이를 적극적으로 활용하는 방안을 강구해야 할 것이다. 따라서 본고에서는 M&A의 전반적인 개념을 설명하고 M&A 과정에서 발생할 수 있는 불법행위의 형태, 그리고 M&A의 새로운 기법인 차입금에 의한 기업 매수(LBO)에 대하여 살펴보고자 한다.

<중 략>

첫 번째 단계인 LBO의 투자대상을 선정하는데 있어서는, 대상기업에 대한 정밀실사 및 시장분석 그리고 현 경영진에 대한 분석을 통하여 매수가격을 결정하고 투자자 그룹과 투자에 관한 조건을 협의하는 단계를 거치게 된다.

두 번째 단계에서는 인수자금 조달을 위한 거래가 이루어진다. 통상 인수자금의 조달 및 인수의 주체로써 SPC를 설립하는 것이 일반적이며 세제상의 이유로 다층적 구조를 취하는 경우도 종종있다. 일반적인 LBO거래에 있어서 인수자금은 인수자 또는 LBO 투자자들이 설립한 SPC가 피인수회사의 유·무형자산이나 매수 후 예상되는 현금흐름을 담보로 차입한 자금으로 구성되다. 하지만 모든 자금이 차입금으로 이루어지는 것은 아니며 인수자 또는 LBO투자자들이 SPC설립 시 직접 투자한 자본금 또는 피인수회사의 회사채 발행으로 조달된 자금 등이 합쳐져서 인수자금을 구성하게 된다.

참고자료

· 없음