헤지(헷징, 헷지) 발전과정, 헤지(헷징, 헷지) 산정, 헤지(헷징, 헷지) 포트폴리오(최소분산) 모형, 헤지(헷징, 헷지) 위험과 수익 모형, 헤지(헷징, 헷지) 채권선물시장

목차

Ⅰ. 서론
Ⅱ. 헤지(헷징, 헷지)의 정의
Ⅲ. 헤지(헷징, 헷지)의 발전과정
Ⅳ. 헤지(헷징, 헷지)의 산정
Ⅴ. 헤지(헷징, 헷지)의 기대수익극대화 모형
Ⅵ. 헤지(헷징, 헷지)의 포트폴리오(최소분산) 모형
Ⅶ. 헤지(헷징, 헷지)의 위험과 수익 모형
Ⅷ. 헤지(헷징, 헷지)의 채권선물시장
Ⅸ. 결론

본문내용

주가지수선물은 주가지수를 대상상품으로 하는 선물이며, 주가지수는 무형자산이어서 실제 인수도할 수 없기 때문에 거래의무는 만기일 현금결제를 함으로써 충족된다. 주가지수선물은 주식의 분산투자를 통해서도 제거되지 않는 체계적 위험까지 회피할 수 있는 혁신적인 금융상품으로써, 1982년 미국의 KCBT(Kansas City Board of Trade)에서 Value Line 지수 선물계약을 도입함으로써 시작되었고 S&P 500지수와 NYSE종합주가지수선물 등으로 급속히 확대되어 왔다.

주가지수선물계약은 선물거래소에서 거래되는 정형화된 계약으로 거래소마다 계약 세부 사항은 조금씩 다르다. 계약 가격, 최소 가격 변동 단위, 일일 가격 변동폭, 증거금률, 결제 및 인도와 관련된 세부 사항에 대해 알아보자.

주가지수선물의 대상은 아무런 실체가 없는 지수이다. 그래서 각 거래소에서는 주가지수선물가격에 거래단위, 즉 일정 배수(multiplier)를 곱한 것을 계약가액으로 하고 있다. 예컨대 S&P 500의 배수는 $500이며 현재가격이 450이라면 선물계약 단위당 계약금액은 $225,000(=450×$500)이 된다. 이 배수의 크기는 선물계약의 성공여부에 커다란 영향을 미친다. 거래비용은 거래량에 따라 결정되므로 배수가 크면 클수록 투자자에게는 거래비용을 절감시켜주는 효과가 있다. 한편 배수가 크면 클수록 거래량이 감소하므로 유동성이 줄어 든다.
선물거래소는 주가지수선물의 가격변동을 규제하기 위해 호가단위(최소가격변동단위)를 정하고 있으며 가격한도(가격변동제한폭)을 둘 수 있다. 최소가격변동금액은 최소가격변동폭에 배수를 곱한 금액이다. 예를 들어 S&P 500 선물계약의 최소가격변동폭은 0.05포인트이고 최소가격 변동금액은 $25(0.05 × $500)이다.
1987년 10월의 주가 대폭락 이후 대부분의 선물거래소는 일일 가격 변동폭을 제한하고 있으며, 거래소는 2일 이상 상한가 또는 하한가가 계속될 경우 이 한도를 증대시키거나 새로운 한도를 부과할 수 있다.

참고자료

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· 김문기 외 1명(2007), 상장지수펀드(ETFs)의 헤지성과측정, 경북대학교
· 김동준(2009), 외환헤지 활동 결정요인에 관한 연구, 홍익대학교
· 서상호(2001), 외환선물거래의 헤지효과에 관한 실증적 연구, 부산대학교
· 윤진걸(2003), 헤지도구로서 옵션의 기능에 대한연구, 서강대학교
· 채지윤(2011), 주요선진국의 헤지펀드규제와 국내규제방향의 시사점, 대한경영교육학회