투자론 태양광 해운산업 주식의 내재가치분석 OCI 웅진에너지 한진해운 현대상선 STX팬오션

소개

기본적 분석을 통한 주식의 내재가치분석으로 해운산업과 태양광 산업의 대표적인 기업분석을 통하여 내재가치 추정
최근 5년동안의 주가자료와 재무자료등을 사용

목차

1. 경기상황 분석 4
1) 경제성장률 4
2) 산업활동 동향 4
3) 수출입동향 5
4) 제조업 경기실사지수 5
5) 실업률 6
6) 국제 유가 6
7) 환율 7

2. 태양광 산업 분석 8
1) 정부의 산업정책 8
2) 생산구조 8
3) 최근 현황 8

3. 태양광산업 개별 기업 분석 10
가. OCI(주) 10
1) 기업개요 10
2) 재무비율 10
가) 매출액 총이익률 11
나) 매출액 순이익률 11
다) 유동비율 12
라) 부채비율과 총자본회전율 12
마) 자기자본 순이익률 12
3) CAPM의 추정과 내재가치분석 13
가) 배당평가모형을 이용한 내재가치분석 13
나) PER을 이용한 내재가치분석 13
다) 잉여현금흐름을 이용한 내재가치분석 14
나. 웅진에너지 14
1) 기업 개요 14
2) 재무비율 15
가) 매출액 총이익률 15
나) 매출액순이익률 16
다) 유동비율 16
라) 부채비율과 총자본회전율 16
마) 자기자본 순이익률 17
3) CAPM의 추정과 내재가치 분석 18
가) 배당평가모형을 이용한 내재가치분석 18
나) PER을 이용한 내재가치 분석 18
다) 잉여현금흐름을 이용한 내재가치 분석 18
다. 종합의견 19

4. 해운산업분석 19
가. 환경요인 19
1) 국제유가 변화 19
2) 글로벌 재정위기 19
나. 수급요인 20
1) 공급과잉에 따른 수급 불균형 20
다. 해운업 전망 20

5. 개별기업 분석 20
가. 한진해운 20
1) 기업개요 20
2) 재무비율 분석 21
가) 매출액 총이익률 21
나) 매출액 순이익률 21
다) 유동비율 22
라) 부채비율 22
마) 총자본회전율 22
바) 자기자본이익률 22
3) CAPM과 내재가치분석 23
가) 배당평가모형 24
나) PER을이용한 내재가치 분석 24
다) 잉여현금흐름을 이용한 내재가치분석 24
나. 현대상선 24
1) 기업개요 24
2) 재무비율 분석 25
가) 매출액 총이익률 25
나) 매출액 순이익률 25
다) 유동비율 25
라) 부채비율 26
마) 총자산회전율 26
3) CAPM과 내재가치 분석 27
가) 배당평가모형을 이용한 내재가치분석 27
나) PER을 이용한 내재가치분석 27
다) 잉여현금흐름을 이용한 내재가치분석 28
다. STX팬오션 28
1) 기업개요 28
2) 재무비율분석 28
가) 매출액 총이익률 29
나) 매출액 순이익률 29
다) 유동비율 30
라) 부채비율 30
마) 총자본회전율 30
바) 자기자본이익률 31
3) CAPM의 추정과 내재가치 분석 31
가) 배당평가모형을 이용한 내재가치분석 31
나) PER을 이용한 내재가치분석 32
다) 잉여현금흐름을 이용한 내재가치분석 32
라. 종합의견 32

6. 참고자료 32

본문내용

2. 태양광 산업 분석

1) 정부의 산업정책
2010년 10월 13일 ‘제9차 녹색성장위원회’에서 신재생에너지를 신성장동력 산업으로 육성하기 위한 ?신재생에너지산업 발전전략?을 제시하고 신재생에너지 사업에 2011년~2015년 정부7조원 민간 33조원 총 40조원을 투자, 이 중 20조원을 태양광 산업에 투자하여 태양광 산업을 2015년 세계시장 점유율 15%로 제2의 반도체로 만들겠다는 계획으로 본격적으로 태양광 산업에 대한 투자가 시작 되었다.

2) 생산구조
우리나라 태양광 산업의 현황을 보면 기초 소재인 폴리실리콘은 소수의 과점형태로 기술집약적 고부가가치 산업으로 시장의 진입장벽이 높으며 수익성이 높다 국내주요 업체로는 OCI, 웅진폴리실리콘, KCC, 한국 실리콘이 있다.
폴리실리콘을 가공한 잉곳과 이를 가공한 웨이퍼도 기술집약적이며 수익성이높고 시장진입장벽이 높아 과점형태의 시장이다. 국내 참여업체는 넥솔론, 오성LST, 렉서, 실트론, 웅진에너지, 글로실이 있다. 이들을 원료로 실제 에너지생산설비인 셀, 모듈, 시스템은 시장의 진입장벽이 낮으아 다수의 경쟁이 치열한 시장이다. 참여 업체로는 현대중공업,LG전자, 신성홀딩스, 미리넷솔라, KPE 등 다수의 업체들이 참여하고 있다.

그림 웅진에너지 IR, 태양광산업의 Value Chain

3) 최근 현황

지구 온난화 및 수년간 계속된 고유가로 인하여 태양광, 풍력, 수력, 지열 등의 신재생에너지에 관한 관심이 전 세계적으로 고조되고 있다. 태양광발전이란 태양빛을 받으면 광전효과에 의해 전기를 발생하는 태양전지의 특성을 활용하여 전기를 생산해 내는 발전으로 그동안 미국, 독일, 일본 등 선진국을 중심으로 기술 발전이 이루어져 왔으나, 최근 한국, 중국 등의 국가에서도 정부 지원 하에 활발하게 연구개발이 이루어지고 있다. 태양광 산업은 초기 중소기업 중심으로 형성되었으나, 자금력과 기술력을 갖춘 대기업으로 점차 확대 되는 추세이며 대기업은 규모의 경제를 위한 투자확대와 수직계열화를 추구하고 중소기업은 생산라인 증설을 통해 설비규모를 확대하고 있으나 자금력이 부족하여 시장에서 퇴출되고 있는 양상을 보인다.

참고자료

· -황유식, “태양광산업 Strong한 놈만이 살아 남는다”, 메리츠금융증권, 2012.2.13
· -김동준, “녹생성장, 태양광”, 신한금융투자, 2012.1.18
· -황유식, “태양광산업 Strong한 놈만이 살아 남는다”, 메리츠금융증권, 2012.2.13
· -인터넷 신문, “웅진에너지”, http://cn.moneta.co.kr, 3월26일 검색
· -김동준, “태양광 : Coway 매각 추진에 따라 웅진그룹 태양광산업 재조명가능성”, 신한금융 투자 2012.2.7
· -송재학, “유로존 위기로 해운업종 불안한 흐름 지속“, 우리투자증권 2012.1.26
· -홍진주,신민석, “컨테이너 운임 상승에 배팅”, 신한금융투자, 2012년 2012.1.31
· -상성경제연구소, 최근 해운산업 변화요인 점검과 향후전망
· -KB금융지주 경영연구소, 2012년 주요산업전망, 2012년 1호
· -KOCOINFO
· -전자공시시스템