[레버리지분석] 레버리지 분석의 개요와 영업-재무-결합레버리지 분석과 레버리지도

소개

[레버리지분석] 레버리지 분석의 개요와 영업-재무-결합레버리지 분석과 레버리지도

목차

* 레버리지분석

Ⅰ. 레버리지 분석의 개요
1. 기업의 위험
2. 레버리지의 의미와 지표
1) 레버리지의 의미
2) 레버리지 지표

Ⅱ. 영업레버리지 분석과 영업레버리지도
1. 영업레버리지 분석
2. 영업레버리지도
1) 영업레버리지도 산식
2) 영업레버리지도의 의미
3) 영업레버리지도의 특성

Ⅲ. 재무레버리지 분석과 재무레버리지도
1. 재무레버리지 분석
2. 재무레버리지도
1) 재무레버리지도 산식
2) 재무레버리지도의 의미
3) 자본조달분기점

Ⅳ. 결합레버리지 분석과 결합레버리지도
1. 결합레버리지 분석
2. 결합레버리지도
1) 결합레버리지도 산식
2) 결합레버리지의 의미

본문내용

레버리지분석

I. 레버리지 분석의 개요

투자에 의해 가득되는 수익에는 이에 상응하는 위험이 뒤따르게 마련이다. 따라서 모든 투자자들은 자기가 원하는 수익수준과 자기가 부담할 수 있는 위험수준을 고려하여 경제적 투자의사결정을 하게 된다.

1. 기업의 위험

일반적으로 기업이 직면하는 위험은 경영위험(business risk)과 재무위험(financial risk)이 있다. 경영위험은 기업의 자산구조(asset structure)와 비용구조(cost structure)가 그 기업이 속한 산업특성에 영향을 받고, 제품에 대한 수요가 경기변동에 영향을 받기 때문에 나타나는 위험이다.
경영 위험은 이자 ․ 법인세 비용차감전이익 (EBIT: earning before interest and tax)의 변동으로 나타나며, 자동차와 조선 등 자본집약적인 산업에 속하는 기업들은 경영위험이 높은 편에 속한다.
한편 재무위험은 주주에게 돌아가는 세후순이익 또는 주당순이익(EPS: earning per share)의 변동으로 나타나며, 부채를 많이 사용함으로서 경영성과에 관계없이 고정적인 금융비용을 많이 부담하는 기업일수록 크게 나타난다. 기업의 위험과 수익구조는 그 기업의 레버리지를 분석함으로서 알 수 있다.

2. 레버리지의 의미와 지표

1) 레버리지의 의미

일반적으로 레버리지(leverage)는 기업의 타인자본 의존도, 즉 대차대조표에 나타나는 부채의 크기를 말하는 정태적 의미로 쓰인다. 그러나 손익계산서에서 매출액 변화에 따른 영업성과의 변화양상을 분석하기 위한 동태적 개념에서는 고정비용을 수반하는 자산이나 자금의 사용을 의미한다.
영업레버리지(operating leverage)는 고정자산 등을 보유함으로써 고정적인 영업비용(예: 감가상각비)을 부담하는 것이고, 재무레버리지(financial leverage)는 타인자본을 사용함으로서 고정적인 재무비용(이자비용)을 부담하는 것이다.
그리고 결합레버리지(combined leverage)는 영업레버리지와 재문레버리지를 결합한 것으로 고정자산과 타인자본 사용함으로써 고정적인 영업비용과 고정적인 금융비용을 동시에 부담하는 것을 말한다.

참고자료

· 없음