주가관련지표(경제적 부가가치, 기업가치와 시장부가가치, 잉여현금흐름)

소개

주가관련지표(경제적 부가가치, 기업가치와 시장부가가치, 잉여현금흐름)

목차

* 주가관련지표

Ⅰ. 경제적 부가가치
1. 세후영업이익
2. 투하자본수익률
3. 가중평균자본비용
4. 유용성과 한계점

Ⅱ. 기업가치와 시장부가가치
1. 기업가치
2. 시장부가가치

Ⅲ. EV 대 EBITDA비율

Ⅳ. 잉여현금흐름
1. 잉여현금흐름의 의의와 산출
2. (주)신세계의 평가

본문내용

주가관련지표

I. 경제적 부가가치

경제적 부가가치(economic value added: EVA)는 기업이 영업활동을 통해 얻은 이익에서 투입된 자본비용을 차감한 기업의 성과이다. 즉, EVA는 기업이 기본적인 영업활동을 통하여 창출한 이익이 모든 자본비용을 공제하고도 얼마나 되는가를 나타낸다. 따라서 손익계산서상의 당기순이익은 타인자본비용(이자비용)만 반영하여 산출된 손익결과인데 반해 경제적 부가가치는 자기자본 사용에 따른 기회비용까지 기업이 수익에서 차감함으로서 실질적인 경영성과를 측정할 수 있다는 특징을 갖는다.
경제적 부가가치는 영업활동과 직접 관련되어 창출된 부가가치로서 해당 기업의 EVA가 양(+)의 값이면 경영활동을 통해 경제적 부가가치를 창출함으로서 효과적인 경영을 하였다는 것을 의미한다. 반면에 해당 기업의 EVA가 부(-)의 값이면 경영활동을 통해 경제적 부가가치를 창출하지 못한 상태를 의미한다. 또한 당기순이익은 높지만 경제적 부가가치가 낮은 기업은 이익의 많은 부분이 영업활동이 아닌 투자나 재무활동을 통해 얻고 있음을 의미한다.
경제적 부가가치의 산출식은 다음과 같다.

경제적 부가가치 = 세후영업이익-총자본
= (영업이익-법인세) - (타인자본비용 +자기 자본비용)
= 투하자본 x (투하자본수익률-가중평균자본비용)
= IC x ( ROIC - WACC)

1) 세후영업이익

세후영업이익(net operating profit after tax: NOPAT)은 영업활동 결과 발생한 영업이익에서 법인세비용 등을 차감한 영업상의 이익을 말한다. 경제적 부가가치 산출시 세후순영업이익을 기준으로 하는 것은 다음과 같은 몇가지 이유가 있다.
첫째, 경제적 부가가치에서는 기업경영의 본연의 활동인 구매. 생산, 판매활동의 결과에 의하여 기업성과를 평가하게 되므로 금융활동인 이자수익과 이자비용이 반영되기 전의 영업이익을 기준으로 분석한다.
둘째, 경제적 부가가치의 산출 시에는 이자비용과 주주의 기대수익률을 차감하기 전의 수익성과 자본비용을 비교 평가하기 위하여 영업이익을 기준으로 분석하는 것이다.

참고자료

· 없음