프라이머리 CBO 개념 및 사례

소개

프라이머리 CBO 개념 및 사례에 대해 알아봅니다

목차

1. 개념
2. 신용보강
3. 사례
4. 개선 방향

본문내용

프라이머리 CBO는ABS의 일종이다. ABS (Asset Backed Securities)는 기업 등이 보유하고 있는 특정 자산 중 일부를 유동화 자산으로 집합하여 이를 바탕으로 증권으로 발행하고 유동화한 자산으로부터 발생하는 현금흐름으로 원리금을 상환하는 증권이다. 일종의 자산 파이낸싱 (자산을 기반으로 한 자금 조달)으로 매출채권 등 보유자산을 팔아서 현금을 가져오는 개념으로 이해하면 된다. 프라이머리CBO도 구조가 동일하다. 다만 프라이머리CBO는 금융기관(인수자)의 입장에서 자산을 매각해서 현금화하는 것이다.
프라이머리CBO의 프로세스는 다음과 같다.
(1) 한계기업들에게 사모사채를 발행하게 하고 이를 증권사가 인수한다.
(2) 증권사는 매입한 사모사채를 유동화회사(SPC)에 매각한다.
(3) 유동화회사는 신용보강과 증권화 하여 일반 투자자에게 매도한다.
(4) SPC는 사모사채를 상환받아 이자와 원금을 지급한다.

프라이머리 CBO를 구체적으로 이해해보자. 증권시장은 발행시장과 유통시장으로 나뉜다. 프라이머리(primary)라는 말은 발행한다는 말이다. 세컨더리(secondary)라는 말은 유통된다는 말이다. 따라서 프라이머리CBO는 최초 발행(프라이머리)한 회사채를 담보로 잡아 증권을 만든다는 말이 되겠다. 만약 이미 발행되어 유통되고 있는 회사채를 기초로 발행한다고 하면 secondary (유통시장) CBO가 된다. CBO는 Collateralized Bond Obligation의 준말이다.

참고자료

· 없음