승자의 불행

소개

승자의 불행

목차

1. 승자의 불행이란??
2. 승자의 불행 사례
3. 승자의 불행 해결 방법 모색
4. 리포트 작성후 느낀점

본문내용

1. 승자의 불행이란??

- 승자에게 내려진 저주라는 뜻으로, ‘승자의 재앙’이라고도 한다. M&A 또는 법원 경매 등의 공개입찰 때 치열한경쟁에서승리하였지만이를위하여지나치게많은비용을지불함으로써위험에빠지는상황을가리키는 말이다.
미국의 종합석유회사인 애틀랜틱 리치필드사(ARCO, Atlantic Richfield Company)에서 근무한 카펜(E.C. Carpen), 클랩(R.V.Clapp),캠벨(W.M.Campbell)등세명의엔지니어가 1971년 발표한 논문에서 처음 언급되었고, 미국의행동경제학자리처드탈러(Richard Thaler)가 1992년 발간한 <승자의 저주 The Winner’s Curse>라는 책을 통하여 널리 알려지기 시작했다.
입찰 경쟁에 몰두한 나머지 적정한 가치를 웃도는 대가를 치르고 낙찰을 받는 사례는 경매시장뿐 아니라 기업의 M&A 과정에서도 발생하는데 M&A 경쟁이 치열할 때 인수 희망 기업은 매물로 나온 기업의
성장잠재력이인수자금을능가할 만큼 충분하다고 생각하면 지나치게 비싼 값을 치르고서라도 대상 기업을 인수하는 경우가 생긴다.
이때 인수자금을 마련하기 위하여 빌린 돈의 이자를 부담할 수 없는 상황에 빠져 모기업의 현금 흐름마저 이를감당할수없게되면기업 전체가 휘청거리는 재앙을 만날 수 있고, 또 입찰가격이 예상했던 인수대상 기업의가치를초과하면손해를보게되는데인수한기업의주가급락등각종 예기치 못한 상황 변화로 위험에 빠지는 경우도 ‘승자의 저주’에 해당된다.



2. 승자의 불행 사례

1. 1950년대에 미국 석유기업들은 멕시코만의 석유시추권 공개입찰에 참여하였는데 당시에는 석유매장량을 정확히 측정할 수 있는 기술이 부족하였다.
기업들은석유매장량을추정하여입찰가격을써낼수밖에없었는데입찰자가몰리면서과도한경쟁이벌어졌다. 그 결과 2,000만 달러로 입찰가격을 써낸 기업이 시추권을 땄지만 후에 측량된 석유매장량의 가치는 1,000만 달러에 불과하였다.

참고자료

· 없음