실패한 파생상품 사례 분석

소개

실패한 파생상품 사례분석, 베어링사 등

목차

<MGRM의 파생상품 실패사례>
1. MGRM의 파생상품 활용배경
2. MGRM의 파생상품 구조
3. MGRM의 파생상품 활용결과
4. MGRM의 파생상품 활용 실패에 대한 시사점
<NatWest의 파생상품 실패사례>
1. NatWest의 파생상품 활용배경
2. NatWest의 파생상품 구조
3. NatWest의 파생상품 활용결과
4. NatWest의 파생상품 활용실패에 대한 시사점

본문내용

1. MGRM의 파생상품 활용배경
Metallgesellschaft Refining and Marketing(MGRM)은 국제적인 화학부문 제조그룹인 Metallgesellschaft AG(MG)의 에너지부문 미국 자회사로 1993년 12월 파생상품거래에서 15억 달러에 달하는 손실을 입은 것으로 밝혀졌다. MGRM은 주유소와 난방유 공급업체에 석유제품을 제공하는 기업으로, 1992년 미국시장에서 경쟁력을 확보하기 위해 공격적인 마케팅 전략을 수립하였다. MGRM은 향후 10년 동안 1억 8천만 배럴의 가솔린, 난방유, 디젤유를 특정 가격에 공급하는 장기계약을 체결하였다. MGRM의 공급계약은 주로 1993년 여름에 체결되었고 공급가격은 당시 원유가격보다 3~5달러 높은 수준으로 결정되었다. 당시 원유가격은 과거가격보다 상대적으로 낮은 수준이었고 계속 하락하고 있는 추세였다. 원유가격이 계속 하락하거나 크게 상승하지 않을 경우 MGRM은 이 계역으로 이익을 얻을 수 있었다. 그러나 원유가격이 크게 상승할 경우 큰 손실을 입을 수도 있었다. 원유가격의 상승위험은 장기공급계약과 만기가 일치하는 원유선도계약을 매입한다면




4. NatWest의 파생상품 활용실패에 대한 시사점
NatWest는 Barings 사건이후 파생상품 부문에 대한 감독이 강화되고 있는 과정에서 기업의 내부통제시스템과 위험관리의 중요성을 각인시킨 계기가 되었다. NatWest의 위험관리가 실패한 원인은 거래부서와 백오피스의 업무구분이 명확히 이루어지지 않았기 때문이다. 가격조작을 예방하기 위해서는 이런 파라미터를 거래부서와는 독립적인 부서에서 검증할 수 있어야 한다. 특히 다른 금융자산에 비해 옵션의 가치평가는 내재변동성이라는 중요한 요소가 가시적으로 관찰 불가능하다는 면에서 독특한 특성을 보유하고 있기 때문에 가격평가 모형, 데이터 모형에서 도출된 가격에 대해 개별적으로 확인해야 할 필요가 있다. 즉 파생상품 위험관리를 위해서는 거래부서와 백오피스의 역할과 책임이 명확히 구분되어 있어야 하고, 포지션에 대한 독립적 평가 절차가 확립되어 있어야 한다. 또한 NatWest 사건은 파생상품 전문가의 양성과 확보의 중요성을 일깨워주고 있다. 우리나라의 경우도 파생상품의

참고자료

· 없음