기업가치평가(효성)

소개

효성그룹의 기업가치평가를 한 보고서입니다.

목차

I. 효성 인수 前; 산업분석 및 가치평가

II. 효성, 하이닉스 인수 後; 산업분석 및 가치평가

III. 반도체 산업간 M&A CASE 분석

IV. 결론

본문내용

1. 효성; 사업부문 개요
중공업 부문과 섬유 부문 등을 중심으로 한 안정적 성장
효성은 사업지주회사와 같이 다수의 계열사를 보유하고 있으나, 두산이나 LG와 다른 점은 효성 자체가 다수의 사업부문을 직접 보유하고 있어 계열의 중추를 차지하고 있다는 차이점이 있다.

주요 부문은 중공업, 산업자재, 화학, 섬유, 건설로 이뤄져 있으며 특별히 주요 성장동력을 특정짓기 어려울 정도로 고른 실적을 보이고 있어 가치평가에서도 그와 같은 관점에서 4개의 산업을 전반적으로 분석하였다. 중공업 부문의 경우 송배전용 변압기를 중심으로 전동기 감속기 등을 주로 생산하고 있으며, 산업자재 부문에서는 타이어코드 부문이, 섬유부문에서는 스판덱스와 폴리에스터 원사를 중심산업으로 하고 있다.

효성은 비교적 연계가 강하지 않은 업종들을 연결하여 시너지 효과는 적으나 개별 부문들의 좋은 성과로 양호한 실적을 나타내고 있다.

이와 같은 사업모델은 과거 1990년대 ITT, G&W 등에 의해 나타났던 복합기업 모델로서 많은 경우 1+1 = 0.5의 좋지 않은 성과로 비난을 받은 바 있으나, 불확실한 시너지보다는 개별 사업부문들의 각개약진을 도모하는 이러한 전략 또한 자본조달 비용의 감소와 지속적인 성장동력 유지라는 면에서 매력적인 사업모델일 수 있다.

2. 사업부문별 산업분석 – 중공업
중공업 – 전력 산업에서의 선도적 지위와 개발도상국의 수요 증가
효성의 중공업 부문은 수출시장을 중심으로 매출을 확대해 왔으며, 풍력발전 등 차세대 성장동력도 담당하고 있어 향후에도 동사의 주력산업이 될 것이 확실시된다. 현재 중공업 부문의 경우 변압기, 차단기, 전동기 등을 전력설비를 주로 생산, 납품하고 있으며 스마트 그리드 등 전력부문에 대한 국내외적인 투자 증가에 따라 전력산업 부문에서의 성장은 장기적으로도 유망하다.

또한 2008년 금융위기에도 불구하고 인도와 중국 등 개발도상국들의 성장세는 크게 꺾이지 않았으며, 이들 개발도상국들의 산업화와 경제 발전이 지속됨에 따라 인구 증가율과 에너지 수요는 필연적으로 증가할 것으로 판단된다.

참고자료

· 없음