스프레드테이블 산출, 신용스프레드(신용스프레드 정의와 신용스프레드 결정), 금리스프레드(금리스프레드와 실물경제활동, 금리스프레드와 인플레이션), 호가스프레드(호가스프레드 결정, 호가스프레드 유동성)

소개

스프레드 테이블의 산출, 신용스프레드(신용스프레드의 정의와 신용스프레드의 결정), 금리스프레드(금리스프레드와 실물경제활동, 금리스프레드와 인플레이션), 호가스프레드(호가스프레드의 결정, 호가스프레드와 유동성)

목차

Ⅰ. 개요

Ⅱ. 스프레드 테이블의 산출
1. 산출원칙
2. 산출방법
3. 스프레드 테이블의 변동성 계산방법
1) 회사채(3년) 및 국고채(3년)의 변동성(일별)
2) 회사채(3년) 및 국고채(3년)의 변동성(기간별)
3) 회사채와 국고채의 스프레드(3년)
4) 회사채와 국고채의 스프레드(1년)
5) 국고채(3년)와 통안증권(2년)의 스프레드
6) 국고채(3년)와 산금채(1년)의 스프레드
7) 회사채 만기별 스프레드(3년∼1년)
8) 국고채 만기별 스프레드(3년∼1년)
4. 스프레드 테이블의 변동성 인정기준
5. 기타

Ⅲ. 신용스프레드
1. 신용스프레드의 정의
2. 기업 신용리스크의 평가
3. 측정문제
4. 신용스프레드의 결정 요인
1) 높은 자산변동성과 레버리지는 보다 큰 스프레드를 야기한다
2) 스프레드와 국공채 수익률간의 관계는 기간에 의존한다
3) 경제성장률이 상승하면 신용스프레드가 좁아진다

Ⅳ. 금리스프레드
1. 금리스프레드와 실물경제활동
2. 금리스프레드와 인플레이션

Ⅴ. 호가스프레드
1. 호가스프레드의 정의
2. 호가스프레드의 결정요인
3. 호가스프레드의 일시적 요소비용
4. 호가스프레드와 유동성

참고문헌

본문내용

Ⅰ. 개요
우리나라의 주식시장은 딜러가 없이 투자자들이 제시한 지정가주문(limit order)들을 가격이 상응하는 주문들끼리 접속하여 거래를 체결시키는 전산접속매매제도를 사용하고 있다. 시장에 공시된 사자가격(bid price)과 팔자가격(ask price)은 투자자들이 제시한 주문 중에서 가장 높은 사자가격인 최우선매수호가와 가장 낮은 팔자가격인 최우선매도호가이며 그 차이가 스프레드이다. 이와 같은 우리나라 시장에서의 스프레드는 딜러제도를 사용하고 있는 NYSE에서의 스프레드와 그 의미가 크게 다르다. NYSE에서의 스프레드는 딜러스프레드(딜러 스프레드)인 반면에 우리나라 주식시장에서의 스프레드는 경쟁적인 투자자들에 의해서 결정되는 시장스프레드(market 스프레드)이다. NYSE에서의 딜러스프레드는 딜러의 주문처리비용(order processing cost), 재고유지비용(inventory holding cost), 그리고 역선택비용(adverse selection cost) 등을 반영하는 것으로 이해되지만, 경쟁적인 다수의 투자자들의 주문가격으로 결정되는 우리나라 시장에서의 스프레드는 시장의 유동성을 대표하는 지표이면서 거래자들이 부담하는 묵시적인 거래비용이고 투자자들의 미래가격에 대한 견해차이를 대표하는 것으로 이해하여야 할 것이다.
유동성이 낮은 시장에서 거래체결의 가능성을 높이기 위해서는 매도주문자는 자신이 기대하는 가격보다 낮은 가격으로 매도주문을 하여야 하며 매수자는 자신이 기대하는 가격보다 높은 가격으로 매수주문을 하여야 한다. 즉 주문과 동시에 거래가 체결되기를 원하는 경우에 매도자는 현재 공시된 매수호가로 매도주문가를 정하여야 하기 때문에 스프레드만큼의 비용을 거래의 즉시성에 대한 대가로 지불하여야 한다. 따라서 스프레드는 시장의 운영효율성을 대변하는 지표로 이해할 수 있다.
또한 스프레드는 거래가 체결되고 남은 주문의 주문가격 중에서 가장 낮은 팔자가격과 가장 높은 사자가격으로 결정되기 때문에 투자자들이 갖는 미래가격에 대한 의견차이를 대변하는 지표라 할 수 있다.

참고자료

· ◇ 김인기(2004), 신금융론, 박영사
· ◇ 박수웅(2001), 증권시장, 삼영사
· ◇ 벤저민그레이엄, 현명한투자
· ◇ 이정도(1991), 증권시장론, 다산출판사
· ◇ 이정도(1994), 현대증권시장론, 법문사
· ◇ 장경천(1997), 증권투자입문, 삼영사
· ◇ 장하성·옥진호(1996), 한국증권시장에서의 스프레드에 관한 연구 결정요인과 하루중 형태에 관한 실증분석 , 재무연구