주식시장과 채권시장의 변동성 및 상관관계 분석

소개

본 논문은 한국외국어대학교 경영학과 졸업논문으로
A+평가를 받았습니다.

외환위기 이후인 2001년 하반기부터 2009년 10월30일까지
주식시장과 채권시장의 변동성과 그 상관관계를 분석함.
본 연구의 특징은 첫째, 채권시장의 발전에 주목하여 채권시장의 설명과 국내 현황을 자세히 설명하였으며
둘째, 글로벌금융위기(서브프라임모기지) 기간을 주목하여 전후 기간으로 구분하여 분석하여
그 결과가 시사하는 바를 언급하였다.

목차

Ⅰ. 서 론

Ⅱ. 채권시장 설명 및 연구배경
A. 채권시장
B. 연구의 배경

Ⅲ. 분석 모형
A. 모형의 설정
B. 자료 및 기간 구성

Ⅳ. 변동성 분석

Ⅵ. 결론 및 시사점

본문내용

Ⅰ. 서 론

외환위기 이후 금융시장이 개방되고 자유화됨에 따라 국내 금융시장으로의 국제자본유출입 규모가 크게 증가했다. 이에 따라 외부 충격에 대한 국내 금융시장의 변동성과 불확실성이 증대하였고, 자산수익률 간 상관관계도 변화하였다. 특히 2007년 하반기 이후 미국 서브프라임 모기지 부실사태와 그에 따른 국제금융시장의 불안으로 국내 금융변수의 변동성이 커져, 상관관계에 대한 관심이 더욱 높아지고 있다. 예를 들어 주식시장과 채권시장에 동시에 투자하고 있는 투자자를 상정해 보자. 주식수익률에 관한 투자자의 기대에 영향을 미치는 뉴스나 사건은 그의 주식수요에 직접적으로 영향을 미친다. 그러나 이 뉴스나 사건은 금리에 관한 투자자의 기대에 영향을 미치지 않을지라도 채권수요에는 영향을 미친다. 투자자가 포트폴리오를 조정할 때 주식과 채권수익률간의 상관관계를 고려하기 때문에 이런 현상이 발생한다. 일반적으로 투자자는 주식에 대한 투기적 투자를 헤지하기 위해서 채권에 대한 포지션을 갖는다.
한편으로 국내 채권시장의 경우 미국 등 다른 금융 선진국들에 비하면 그 거래 규모에서 작다고 볼 수 있다. 특히 개인 투자자들의 경우 직접 투자를 하는 경우는 매우 적다고 볼 수 있다. 그러나 외환위기 이후로 채권시장의 규모는 점차 증가해왔으며 최근 금융위기 이후로는 채권시장이 폭발적인 규모로 증가하고 있다. 이는 앞으로 개인 투자자들의 입장에서도 채권은 매우 중요한 투자수단이 될 것을 말해주고 있다.
이에 본 논문의 특징은 다음과 같다. 첫째, 채권의 기본적인 설명과 함께 채권시장의 중요성, 채권투자의 위험성을 알아보는 것이다. 또한 이와 함께 현재 국내 채권시장의 트렌드를 알아보기로 한다. 이를 통해 국내 채권시장의 규모와 함께 그 추세를 짐작할 수 있을 것이다. 둘째, 주식시장과 채권시장의 변동성을 알아보고 두 시장 간의 상관관계를 분석하도록 한다. 이러한 분석은 앞으로의 포트폴리오 구성에 있어서의 고려사항을 시사할 수 있을 것으로 기대한다.

참고자료

· 박정식 ․ 윤영선, 2002, 「현대통계학」, 제4판, 다산출판사.
· 이근영, 2002, 「주식 ․ 채권 ․ 화폐시장에서의 변동성 상관관계분석」, 『국제경제연구』, 제8권 제1호.
· 이근영, 2003, 「우리나라 금융시장의 변동성과 상관관계분석」, 『국제경제연구』, 제51집 제3호.
· 이의경, 2006,「재무관리」,제3판, 경문사.
· 정연수, 2008, 「미국 서브프라임 모기지 사태의 단계별 진행상황과 정책대응」, 한국은행 국제국 국제동향팀.
· Anthony Crecenzi, "The Strategic Bond Investor", Reading Leader, 2009