주가수익비율모형과 주당순자산비율모형

소개

기업 가치 평가시 이용되는 주가수익비율모형(PER)과 주당순자산비율모형(PBR)에 관한 레포트입니다.

목차

【1】주가 수익 비율 모형(Price Earnings Ratio)
1.주가 수익비율모형
2.이론적 PER을 구하는 방법
(1)배당평가모형활용
(2)회귀분석이용
3.PER 결정요인
(1)배당성향
(2)주당배당성장율
(3)시장이자율
(4)주식의 위험도
4.PER이용의 한계점

【2】 주당순자산비율모형(Price to Book Ratio)
1. 주당 순자산의 개념
2. PBR을 이용한 가치평가

본문내용

【1】주가 수익 비율 모형(Price Earnings Ratio)
1.주가 수익비율모형
○PER정의: 주당 이익1원이 주식시장에서 얼마의 가격으로 평가되고 있는가?
○주가가 상대적으로 높은지 또는 낮은지를 나타내주는 지표
○PER = S(주가)/EPS(주당이익)

2.이론적 PER을 구하는 방법
○동질적위험을 지닌 주식군의PER을 이용하는 방법
○동종 산업평균PER 을이용하는 방법
○과거 수년간의 평균PER이용하는 방법
○배당평가모형을 이용하는 방법
○PER결정요인에 대한 회귀분석법

(1)배당평가모형활용
○정의: 연속성장모형 의 양변을 주당이익(E)로 나눈다.
PER==
f: 사내유보율
1-f: 배당성향
ke: 주주의 요구수익율
g:기업의 성장률

○핵심- g, 1-f, ke의 추정이 중요
- 여기서 PER는 g와 배당성향(1-f)의 양함수=비례 & ke의 음함수=반비례

(2)회귀분석이용
○정의: [ PER(종속변수)=성장성, 위험, 배당성향(독립변수) ]→횡단면 회귀분석으로 모형 도출

○식: P/E=8.2+1.5g+6.7(1-f)-0.2
g:주당이익의 성장률
1-f: 배당성향
: 주당이익의 표준편차(위험측정치)
○실증모형은 PER은 성장률과 배당성향에 정비례/ 위험에 반비례한다는 가설지지

참고자료

· 없음