우리나라 신디케이티드론시장에서 은행－차주 간 장기대출관계가 수행하는 역할에 대한 연구 (On the Role of Durable Banking Relationships in the Korean Syndicated Loan Market)

서지정보

· 발행기관 : 한국경영교육학회
· 수록지 정보 : 경영교육연구 / 31권 / 1호 / 61 ~ 82페이지
· 저자명 : 이상호, 원재환, 김나연

초록

[연구목적]본 논문에서는 딜스캔 데이터베이스 내에 포함된 한국기업들을 차주로 하는 신디케이티드론 자료를 가지고 우리나라 은행산업에서 은행－차주 간 대출관계가 가지는 재무적 효과에 대해 실증분석하고자 하였다.
[연구방법]본 연구는 딜스캔 데이터베이스로부터 얻은 정보를 바탕으로 은행－차주 간 관계를 측정하는 변수들을 구축한 다음 이 변수들과 신디케이티드론 특성들 간 관계를 분석하는 방법을 취하였다.
[연구결과]본 논문에서 보고된 실증분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 차주와 주간사 간 과거 대출관계가 존재했을 때 이것은 주간사의 신디케이티드론 지분을 줄이는 것을 발견하였다. 둘째, 주간사와 차주 간 과거 대출관계가 존재했을 경우 주간사의 신디케이티드론 지분이 사후적 차주 신용등급에 미치는 음의 영향은 더욱 강화되는 것으로 나타났다. 셋째, 주간사 국적이 은행－차주 간 대출관계가 재무적 효과를 가지게 되는 데 큰 결정요인이 됨을 발견하였다.
[연구의 시사점]이 발견들은 우리나라 신디케이티드론 시장에서 차주와 주간사 간 과거 대출관계가 존재했을 때 주간사가 차주로부터 내부정보를 획득하여 축적하게 되며, 이 내부정보는 주간사가 차주를 더 효과적으로 감시할 수 있게 한다는 것을 의미한다.

영어초록

[Purpose]We empirically investigate the financial effect of durable banking relationship in the Korean syndicated loan market using the DealScan database.
[Methodology]We construct measures capturing the characteristics of a bank－borrower relationship based on the information obtained from the DealScan database and investigate the relationship between the aforementioned measures and syndicate loan contracts.
[Findings]We find that an arranger tends to reduce its stake in the syndicated loan when it has maintained a durable banking relationship with the borrower before the origination of the syndicated loan. Furthermore, we find that an arranger’s stake in the syndicated loan is significantly negatively associated with the borrower’s ex post credit rating changes particularly when the arranger has maintained durable banking relationship with the borrower. Lastly, we find that an arranger’s nationality significantly affects the financial effect of durable banking relationship in the Korean syndicated loan market.
[Implications]All the aforementioned findings suggest that an arranger accumulates proprietary information about the borrower through durable banking relationship, enabling the arranger to effectively monitor the borrower.

참고자료

· 없음