코넥스 기업의 회계정보 가치관련성에 관한 연구 (The Value Relevance of Accounting Information in KONEX Market)

서지정보

· 발행기관 : 한국세무회계학회
· 수록지 정보 : 세무회계연구 / 78호 / 289 ~ 309페이지
· 저자명 : 정한솔, 이현경

초록

[연구목적] 본 연구에서는 코넥스 시장에 상장된 기업들의 회계정보 가치관련성이 코스피시장에 상장된 기업들과 비교했을 때 더 낮은지에 대한 실증분석을 수행하였다. 또한 코넥스 시장에 상장된 기업들의 재무보고 및 상장 준비 등을 지원하는 지정자문인의 관련 경험이 많은 경우에 자문받는 코넥스 기업들의 회계정보 가치관련성이 더 높은지에 대해서도 분석하였다.
[연구방법] 2014년부터 2023년까지 코넥스 시장에 상장된 326개의 기업－연도와 대응표본인 978개의 기업－연도를 대상으로 실증분석을 수행하였다.
[연구결과] 분석 결과, 코넥스 시장에 상장된 기업들이 코스피 시장에 상장된 기업들보다순이익의 가치관련성이 낮은 것으로 나타났다. 이는 코넥스 기업이 코스피 기업에 비해 계속기업의 가능성이 낮고, 재무 건전성이 좋지 않으므로 순이익의 가치관련성이 낮은 것으로해석할 수 있다. 또한, 상장 경험이 많은 지정자문인의 지원을 받은 기업의 경우에는 그렇지않은 기업에 비해 순자산의 가치관련성은 높고, 순이익의 가치관련성은 낮은 것으로 확인되었다. 이러한 결과에 대해서는 상장 경험이 많은 지정자문인을 선임한 코넥스 기업의 경우에는 코스닥 시장에 상장될 가능성이 높다고 기대되면서 순자산에 대해 더 많은 가치가 부여된다고 해석할 수 있다.
[연구의 시사점] 본 연구는 코스피 시장에 상장된 기업들에 비해, 코넥스 기업들의 회계정보가치관련성이 낮다는 실증 결과를 제시하여 코넥스 기업의 회계정보에 대한 투자자들의 낮은신뢰를 확인한 점에서 의의가 있다. 또한 본 연구는 지정자문인의 경험이 많은 경우 코넥스기업의 순자산에 대한 회계정보 가치관련성이 상대적으로 높게 나타나고 있기 때문에 투자자들의 투자 의사결정에 참고가 될 수 있는 실증 결과를 제시했다는 측면에서 기여점이 있다.

영어초록

[Purpose] In this study, we conducted an empirical analysis to determine whether the value relevance of accounting information for companies listed on the KONEX market is lower compared to companies listed on the KOSPI market. In addition, we analyzed whether the value relevance of accounting information of KONEX companies being advised is higher when designated advisors who help companies listed on the KONEX market with financial reporting and listing preparation have more relevant experience.
[Methodology] It also examined whether the value of accounting information of KONEX companies increases when designated advisors have a lot of experience. From 2014 to 2023, an empirical test was conducted on 326 firm－years listed on the KONEX market and 978 firm－years, which are matching samples.
[Findings] The analysis results are summarized as follows. it was found that companies listed on the KONEX market had lower value relevance of net profit than companies listed on the KOSPI market. This can be interpreted that the value relevance of net profit is lowered because KONEX companies have poor financial soundness compared to KOSPI companies. In the case of companies in charge of designated advisors with a lot of listing experience, it has been confirmed that the value relevance of net assets is higher and the value relevance of net profits is lower. This can be interpreted as investors judging that KONEX companies, which have appointed designated advisors with a lot of experience in listing, are likely to be listed on the KOSDAQ and give more value to their net assets.
[Implications] This study is significant in that it presents empirical results showing that the value relevance of accounting information of KONEX companies is low, confirming investors’ low trust in the accounting information of KONEX companies. Additionally, this study has a contribution in that it presents empirical results that can serve as a reference for improvement plans for the designated advisor system.

참고자료

· 없음