IFRS 도입 이후 경영자 예측치 발표에 따른 재무분석가 예측치 수정 기간의 변화 (Changes in the Timing of Analysts’ Forecast Revision after the Adoption of IFRS)

서지정보

· 발행기관 : 한국회계정보학회
· 수록지 정보 : 재무와 회계정보저널 / 22권 / 4호 / 47 ~ 73페이지
· 저자명 : 고재민, 김수인, 박주형

초록

[연구목적] 본 연구는 IFRS 도입으로 정보환경이 불확실해진 상황에서, 재무분석가 가 이익 예측에 있어 경영자 예측치를 적극적으로 활용하는지를 검증하고자 한다.
이를 위해 경영자 예측치 발표 이후 재무분석가가 자신의 예측치를 수정하는 기간이 IFRS 도입 전후로 어떻게 달라졌는지를 살펴본다.
[연구방법] 본 연구는 IFRS 도입 이후 재무분석가의 경영자 예측치 의존 경향이 높아지는지 살펴보고자 OLS 회귀분석을 통하여 IFRS 도입 후 경영자 예측치 발표일과 재무분석가 수정 예측치 발표일의 차이가 짧아지는지를 검증하였다. 또한 기존의 재무분석가 예측치와 경영자 예측치의 차이가 이와 같은 관련성에 조절 효과를 가지는지 분석하였다.
[연구결과] 경영자 예측치 발표 후 재무분석가가 예측치를 수정 발표하기까지 걸린 기간은 IFRS 도입 후에 유의하게 짧아졌다. 또한, 경영자 예측 이전에 발표한 재무분석가 예측치와 경영자 예측치의 차이가 클수록 그 영향은 감소하였다. 더 나아가 경영자 예측치가 기존 재무분석가의 예측치에 비해 부정적인 예측치를 발표할수록IFRS 도입 후 재무분석가의 예측치 수정 기간은 오히려 증가하였고, 이와 같은 현상은 경영자 예측치의 정확성이 낮은 경우에만 관찰되었다.
[연구의 시사점] 본 연구는 IFRS 도입이 재무분석가의 예측을 어렵게 하여 경영자 예측치를 적극적으로 활용하고자 하는가를 검증하는 방법으로써, 경영자 예측치 공시 이후 재무분석가의 예측치 수정 기간을 살펴보았다는 데 의의가 있다. 특히 재무분석가가 자신의 예측치를 수정하는 기간을 분석하였다는 점에서 선행연구에 비해정교한 방법론을 활용한 것으로 평가할 수 있다.

영어초록

[Purpose] Management forecasts are recognized as more accurate than analysts forecasts under higher information uncertainty. The switch to IFRS is known as an increase in information uncertainty. We aim to find the impact of IFRS on the analyst’s use of management forecasts in revising their earnings forecasts.
[Methodology] Focusing on the speed to reflect management forecasts into the analysts’ forecast revision, we use OLS regression to investigate the change in time spent in the revision before and after IFRS adoption. Further, we examine the moderating effect of the information amount in management forecast on the days it takes for an analyst to revise the forecast after the IFRS was adopted.
[Findings] We find that analysts revise their earnings forecasts more quickly in the post－IFRS period than in the pre－IFRS period when the management forecast is announced. This analyst’s rapid response to management forecasts in the post－IFRS period weakened as the gap between the management forecast and the analyst’s most recent forecast is large. Further, as the management forecasts were pessimistic or inaccurate, the analysts need more time to incorporate the information in the forecast revision.
[Implications] Our findings imply that the adoption of IFRS increases the informative value of management forecasts and that the news and the reliability of management forecast significantly affect the analyst’s use of management forecasts in revision earnings forecasts. In particular, it can be evaluated as using a more sophisticated methodology than prior studies in that financial analysts analyze the time spent revising their own forecasts.

참고자료

· 없음