Solow 잔여치를 이용한 총요소생산성의 정확한 추정 (Estimating Total Factor Productivity from Solow Residual without Restrictive Assumptions)

서지정보

· 발행기관 : 한국경제통상학회
· 수록지 정보 : 경제연구 / 29권 / 3호 / 115 ~ 137페이지
· 저자명 : 김상호

초록

Solow 잔여치를 추정하기 위해서 연구자들은 일반적으로 규모에 대한 불변보수, 완전경쟁 및 생산요소의 완전고용 등을 가정한다. 이러한 비현실적 가정으로 Solow 잔여치는 실제 총요소생산성(TFP)을 나타내는 데 추정오차를 갖게 된다. Solow 잔여치에 내재하는 이 문제점은 선진국을 대상으로 하는 연구로부터 밝혀져 왔다. 그러나 Solow 잔여치의 추정오차는 한국의 경우 서구 선진국 보다 더 심각할 것으로 사료된다. 왜냐하면 한국경제는 상대적으로 완전경쟁 시장에 더 가까운 선진국 보다 더 높은 독과점 비율을 가지고 있으며, 이로 인한 가격 마크업도 더 클 것이기 때문이다. 또한 한국경제는 서구 선진국 보다 더 낮은 자본-노동비율을 가지고 있으므로 규모의 대한 불변보수를 보이는 선진국과 달리 한국경제는 규모의 대한 증가보수일 가능성이 있다고 할 것이다. 따라서 한국경제의 TFP를 추정하기 위해서 자본활용도와 더불어 가격 마크업이나 규모의 경제를 고려하여 Solow 잔여치의 추정오차를 제거하는 것이 매우 중요하다고 할 것이다. 이 관점에서 본 연구는 한국경제의 거시자료를 이용 제약적인 가정으로 인해 발생하는 추정편차를 Solow 잔여치에서 제거하는 새로운 TFP 추정법을 제시한다. 실증분석 결과, 규모에 대한 보수와 자본가동률의 변동은 작은 양의 추정오차를, 마크업은 큰 음의 추정오차를 Solow 잔여치에 제공하고 있었다. 그 결과 이 추정오차를 모두 제거한 새로운 TFP 추정치는 원래의 Solow 잔여치보다 더 높게 계측되었다. 한편 새로운 TFP 추정치는 수요충격에 따라 변동하고 있음을 확인할 수 있었다. 이는 생산성 변동이 본질적으로 경기순행성을 가지고 있을 수 있음을 시사한다.

영어초록

To estimate the Solow residual, researchers generally assume constant returns to scale, perfect competition, and the full employment of factor inputs. The Solow residual fails to provide a proper measure of total factor productivity (TFP) change if one of these assumptions is violated. The Korean economy cannot be described as perfect competition like the U.S. economy with many industries characterized by monopoly or oligopoly. As a result, we think a markup of the Korean economy is significant compared with the U.S. economy. As a newly developing economy with relatively low capital labor ratio, we also expect the existence of increasing returns for the Korean economy. For these reasons, it seems reasonable to consider returns to scale and markup along with variable utilization in estimating true technology shocks for the Korean economy. Empirical results show that markup provides significant countercyclical bias in the measured Solow residual, and that the adjusted Solow residual is much greater than the original residual. The Granger causality test shows that some demand-side variables Granger-cause both the original and adjusted Solow residual. The study sheds some questions on the presumption that the Solow residual with variable capital utilization represents true technology shocks because of its invariability to demand shocks.

참고자료

· 없음