보수적 회계처리가 자기자본비용에 미치는 영향－Prospect 이론의 관점에서－ (The Effects of Conservative Accounting on Cost of Equity Capital －Perspectives from Prospect Theory－)

서지정보

· 발행기관 : 한국세무학회
· 수록지 정보 : 세무와회계저널 / 19권 / 2호 / 257 ~ 283페이지
· 저자명 : 전홍준, 조광희, 양동훈

초록

보수적 회계처리는 회계정보에 있어서 가장 특징적인 부분이다. 그럼에도 불구하고 보수주의 회계의 역할은 논란의 대상이 되었다. 결과적으로 보수주의 회계는 회계정보에 있어서 편의를 발생시키며 중립성을 해친다는 것을 이유로 국제회계기준(IFRS)의 개념체계에서 제외되었다. 그러나IFRS가 도입된 이후에도 지속적으로 보수적 회계처리는 이루어지고 있으며, 이에 따라 보수적 회계처리의 의미를 자기자본비용과 관련하여 재조명해 보고자 한다. 보수주의는 위험을 회피하려는현상과 밀접한 관계를 가지고 있는 것으로 보이므로 위험회피현상과 관련이 있는 행동경제학 이론인 Kahneman and Tversky(1979)의 Prospect 이론의 관점에서 보수주의와 자기자본비용과의 관계를 실증하였다. Prospect 이론은 판단기준점(reference point)을 중심으로 위험회피적(risk－averse) 인 상황과 위험추구적(risk－seeking)인 상황을 나누고 있는데, 본 연구에서도 전체 표본을 위험회피성을 기준으로 두 집단으로 나누어 보수주의와 자기자본비용과의 관계를 실증하였다.
실증결과 보수주의는 자기자본비용을 감소시키는 것으로 나타났다. 또한 위험을 기준으로 두 집단을 나누어 본 결과 위험회피적인 상황에서는 보수주의가 자기자본비용을 추가적으로 감소시킨다는 결과를 얻었다. 여기서 자기자본비용의 추가적 감소는 정보비대칭의 차이에서 기인하는 것임을관찰할 수 있었다. 종합하면, 보수주의는 기업의 자기자본비용을 감소시키는 역할을 하지만, 특히위험회피적 상황에 있는 기업의 자기자본비용을 낮추는 역할을 한다고 해석할 수 있다.
본 연구는 보수적 회계처리와 자기자본비용간의 관계를 실증함에 있어서 Prospect 이론의 판단기준점을 기준으로 한 상황의 구분이 중요한 역할을 할 수 있다는 새로운 시각을 제공하였다는데 공헌점이 있다.

영어초록

The role of accounting conservatism in reporting financial statements is in dispute even though it has been regarded as a fundamental feature for several decades. As a result, accounting conservatism is excluded by the international Accounting Standards Board’s conceptual framework due to concerns causing biases and threatening neutrality in accounting information. However, conservative accounting is still being employed after the adoption of IFRS. At this point, the usefulness of accounting conservatism needs to be reviewed. Accounting conservatism seems to have a close relationship with the phenomenon of avoiding risk. The prospect theory of Kahneman and Tversky(1979) provides a behavioral－based alternative to the rational decision theory. It assumes the investor’s utility for gains exhibits risk－averse behavior while the utility for losses exhibits risk－taking behavior. The purpose of this study is to examine the effect of accounting conservatism on cost of equity capital in terms of prospect theory. For this purpose, a research sample was divided into two groups：gain group (risk－averse) and loss group (risk－seeking).
The results show that there exists a significant negative relationship between conditional conservatism and the cost of equity capital. Even in the gain group, conditional conservatism additionally decreases the cost of equity capital. Tests show the cause of the declining cost of equity capital originates from the difference of information asymmetry between the gain and loss group. This study provides a perspective that conservative accounting improves the quality of earnings such as the cost of equity capital and reference point can play an important role in studying accounting conservatism.

참고자료

· 없음