비트코인의 가격변화가 한국 국고채 시장에 미친 상호 영향에 관한 실증적 연구 (An Empirical Study on the Mutual Influence of Bitcoin Prices Change and South Korean Treasury Bond Market)

서지정보

· 발행기관 : 국제e-비즈니스학회
· 수록지 정보 : e-비즈니스연구 / 20권 / 5호 / 143 ~ 154페이지
· 저자명 : 임병진

초록

이 연구는 국고채시장의 주요 지표인 한국국고채총수익지수 주간지수와 비트코인 시장 지표인 비트코인주간 가격에 미치는 상호 영향을 실증적으로 분석하고자한 연구이다. 한국국고채총수익지수 주간지수와비트코인 연구에서 사용한 자료는 2010년 10월 23일 부터 2018년 10월 13일까지 417개의 한국국고채총수익지수 주간지수와 비트코인 주간 가격 자료이다. 비트코인 주간 가격과 한국국고채총수익지수 주간지수의 두지표간의 인과관계와 상호영향력을 살펴봄으로써 비트코인 주간 가격과 국고채 시장금리 간 영향력의 정도를분석하고자 한다. 비트코인 주간 가격과 한국국고채총수익지수 주간지수 시계열자료의 단위근 검정, 공적분(cointegration)검정, 한국국고채총수익지수 주간지수와 비트코인 주간 가격의 예측오차의 분산분해와 충격반응분석 모형, 비트코인 주간 가격과 한국국고채총수익지수 주간지수 자료간의 Granger인과관계(Granger causality)검정을 실시하였다.
비트코인 주간 가격과 한국국고채총수익지수 주간지수의 연구의 실증분석 주요결과는 다음과 같다. 첫째, 한국국고채총수익지수 주간지수와 비트코인 주간가격 자료의 원시계열자료에 대한 안정성검정 결과 불안정적인 것으로 나타났다. 둘째, 한국국고채총수익지수 주간지수와 비트코인 주간가격 자료의 1차 차분시계열자료에 안정성검정 결과는 안정적임을 알 수 있었다. 셋째, 차분 전에는 한국국고채총수익지수 주간지수와비트코인 주간가격 자료 간에는 모두 공적분관계가 존재하지 않는 것으로 나타났으나 차분 후에는 한국국고채총수익지수 주간지수와 비트코인 주간가격 자료 간에는 모두 공적분관계가 존재하는 것으로 나타났다.
넷째, 비트코인 가격 분산 분해에서 비트코인 가격의 변화는 비트코인 주간가격 자체의 내재적 변화가 99% 이상을 설명하고 있고, 한국국고채총수익지수 주간지수 분산분해에서 한국국고채총수익지수 주간지수의설명력은 97% 이상을 설명하고 있다. 다섯째, 비트코인 가격 증감률의 변화는 한국국고채총수익지수 주간지수 증감률에 그레인저 인과관계가 있는 것으로 나타났다. 마지막으로 금융채 시장금리와 비트코인 가격간의 상관관계는 0.508047로 양(+)의 관계를 보여 주고 있다.

영어초록

This study is an empirical study on the mutual influence of the Bitcoin prices and South Korean treasury bond market. In this study we used 417 weekly data of the Bitcoin prices and the gross profit of the Korean treasury bond index from October 23, 2010 to October 13, 2018. There are two indicators of the Bitcoin price and the gross profit of the Korean treasury bond index. We try to analyze the mutual influence and the causality between the Bitcoin prices and the gross profit of the Korean treasury bond index. We wish to analyze the extent of cross-influence. We employ impulse response function based on VAR model as well as variance decomposition after unit root tests and cointegration test. An important result of this study are summarized as follows: First of all, raw time series data of the Bitcoin prices and the gross profit of the Korean treasury bond index has unit roots. Secondly, first differential data of the Bitcoin prices and the gross profit of the Korean treasury bond index has no unit roots. Third, there is at least one cointegration between Bitcoin prices and the gross profit of the Korean treasury bond index. Finally, the correlation between of the Bitcoin prices and the gross profit of the Korean treasury bond index is (+) 0.508047.

참고자료

· 없음