화물자동차운송사업의 CAPM 적용가능성에 관한 연구 (A Study on the Application of CAPM for Trucking Transport Business)

서지정보

· 발행기관 : 한국물류학회
· 수록지 정보 : 물류학회지 / 27권 / 5호 / 89 ~ 98페이지
· 저자명 : 임종석

초록

국내 화물자동차 운송시장은 물동량이 증가되지 않는 한계상황에 이르렀고, 기존의 산업구조에서 탈피할 수 있는 새 로운 대안을 고려해야 한다. 이러한 변화는 자본시장으로부터의 자본유치가 수반되어야 하며 이를 위해서는 위험 대비 수익률을 검증할 필요성이 있다. 하지만, 기존 연구들은 대부분 운송기업들 간의 상대적 효율성에 대한 검증 연구에 집 중되어 육상화물자동차 운송기업에 대한 자본투자의 효율성에 관한 연구는 전무한 실정이다. 따라서, 본 연구에서는 육 상화물자동차 운송기업들의 수익률이 시장위험을 고려한 수익률인지 여부를 검증하여 자본시장의 투자자들이 육상화 물자동차 운송기업에 투자할 경우 투자의사결정의 판단기준에 관한 정보와 시사점을 제시하고자 하였다. 이를 위해 전 통적인 자본자산가격결정이론(CAPM)을 방법론으로 하여 시장수익률 자료(KOPSI)와 육상화물자동차 운송기업 중 상 장된 9개사의 주가자료(126개월) 및 무위험이자율 자료를 활용하여 위험대비 수익률이 존재하는지를 검증하였다. 분석 결과를 요약하면, 분석대상 기업 9개사 중 3개사에 한해 이론적인 CAPM이 성립함을 확인하였고, 과거의 수익률 자료 를 토대로 분석한 증권특성선(SCL)에서는 분석대상 기업 9개사 중 5개 기업의 베타가 양(+)의 기울기를 가져 위험의 변동에 따라 수익률도 같은 방향으로 변동됨을 확인할 수 있었다. 즉, 육상화물자동차 운송사업 분야에서도 CAPM이 부분적으로 성립됨을 제시하였다. 본 연구는 육상화물자동차 운송기업들이 낙후된 산업구조를 탈피하여 새로운 기술의 도입과 사업재편을 위한 노력의 일환으로 자본시장으로부터 자본유치를 고려할 수 있는 계기를 마련할 수 있다는 점에 서 연구의 의의를 제시한다.

영어초록

The domestic cargo transportation market has reached a limit where the volume of cargo is not increasing, and new alternatives that can escape from the existing industrial structure should be considered. These changes are accompanied by capital attraction from the capital markets and there is a need to verify the return to risk. However, most of the existing studies have focused on verification studies on the relative efficiency of transportation companies, and there have been no studies on the efficiency of capital investment in road freight cargo transport companies. Therefore, this study examines whether the rate of return on the road freight car transport companies is considering the market risk, and suggests information and suggestions on the judgment criteria of investment decision when investors in the capital market invest in road freight cargo transportation companies . To do this, we use the traditional capital asset pricing theory (CAPM) as a methodology and test the existence of risk - return ratio for nine listed companies in road freight transport companies using the market return data (KOPSI) and the stock price data (126 months) of the 9 listed companies of road freight cargo transport companies and the risk free rate data. In summary, the analytical results confirm that the theoretical CAPM is established for only three out of the nine analysts, and five of the nine analyst firms (SCL) The beta of the stock market has a positive slope, and it is confirmed that the profit rate changes in the same direction according to the change of the risk. In other words, CAPM was partially established in the field of onshore cargo transportation business. This study suggests that it is possible to take an opportunity to consider attracting capital from the capital market as a part of the efforts to introduce new technologies and reorganize the business by moving away from the underdeveloped industrial structure.

참고자료

· 없음