고객집중도가 실질이익조정과 미래성과에 미치는 영향 (Customer Concentration, Real Earnings Management and Future Performance)

서지정보

· 발행기관 : 한국회계정책학회
· 수록지 정보 : 회계와 정책연구 / 28권 / 4호 / 107 ~ 131페이지
· 저자명 : 박선영, 박성환

초록

[연구목적]본 연구는 주요고객에 대한 매출의존도(이하 고객집중도)가 높은 기업의 경영자가 실질이익조정(Real Earnings Management, 이하 REM)에 더욱 개입할 개연성이 있는지, 나아가 고객집중도에 따라 REM이 미래 기업성과에 미치는 영향은 차별적인지 살펴보고자 한다. 이를 통해 고객집중도가 높은 기업이 REM을 행하는 경제적 유인을 유추해 보고자 한다.
[연구방법]본 연구는 2011년부터 2017년까지 코스피와 코스닥 상장기업을 대상으로 회귀분석을 실시한다. 본 연구에서 REM에 대한 측정치는 Cohen et al.(2020)이 제시한 바에 따라 성과를 조정하였으며, 고객집중도는 주요고객의 존재유무와 매출액비중을 이용하였다. 종속변수는 차기 2개년의 평균 미래성과로 회계성과와 시장성과를 이용하였다.
[연구결과]고객집중도가 높은 공급사일수록 REM 수준이 증가하는 것을 확인하였다. 나아가 고객집중도가 높은 공급사의 REM은 미래기업성과(매출총이익률, 총자산회전율, 총자본이익률, Tobin’s Q)와 양(＋)의 관련성을 나타냈다. 이러한 결과는 고객집중도가 높은 경우 공급사의 경영자는 주요고객사의 구매력에 대응하기 위한 리스크관리 차원에서 REM을 수행하였을 가능성이 있다는 추론을 지지하며, 이러한 경우 경영자가 수행한 REM은 미래성과에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다고 판단된다.
[정책적 시사점]최근 기업의 목적이 환경․사회․지배구조(ESG)를 고려한 이해관계자 중심의 지속가능경영이 강조되고 있다. 본 연구결과는 기업의 핵심적인 이해관계자인 공급자의 위험관리에 대해 살펴보았다는 점에서 다양한 이해관계자들에게 중요한 시사점을 제시할 것으로 기대한다.

영어초록

[Purpose]This study investigates whether firms with customer concentration (CC) are more likely to be engaged in REM. Furthermore, it examines whether the impact of REM on future performance varies depending on the CC.
[Methodology]This paper defines the CC if the companies have a major customer that accounts for 10 percent or more of the firm’s revenue and uses performance－adjusted REM proposed by Cohen et al.(2020).
[Findings]The evidence shows that CC is positively associated with REM. Furthermore, REM with higher CC positively moderates the impact of REM on future performance. These findings support the inference that firms with higher CC may be engaged in REM as a risk management strategy, potentially leading to positive future performance.
[Policy Implications]Under the recent paradigm shift to stakeholder－capitalism, these findings may deliver important insights for various stakeholders, specifically in relation to the risk management of suppliers who have major customers.

참고자료

· 없음