52주 고가와 주가 모멘텀 투자전략 (The 52-Week High Momentum Investment Strategies; Evidence in the Korean Stock Market)

서지정보

· 발행기관 : 한국자료분석학회
· 수록지 정보 : Journal of The Korean Data Analysis Society / 23권 / 4호 / 1671 ~ 1684페이지
· 저자명 : 정대성, 류호영

초록

본 연구는 JT모멘텀전략, GH모멘텀전략 및 RR모멘텀전략의 유용성을 국내 주식시장에서 분석하였다. 또한 모멘텀전략의 성과에 영향을 미칠 수 있는 투자유예기간을 다양하게 고려하여 모멘텀전략의 성과를 비교하였다. 주요 연구결과는 다음과 같다. 첫째, 국내 주식시장에서는 기존의 JT모멘텀전략보다 52주 고가를 사용하는 GH모멘텀전략과 RR모멘텀전략이 유용한 것으로 나타났으며, 위험을 조정한 결과에서도 동일하게 나타났다. 둘째, 투자유예기간 없이 1개월 투자할 때 RR모멘텀전략이 JT모멘텀전략과 GH모멘텀전략보다 효과적인 모멘텀 투자전략인 것으로 나타났다. 셋째, RR모멘텀전략은 투자유예기간이 없이 투자하는 것이 가장 높은 성과를 보였다. 넷째, 투자유예기간은 모멘텀전략의 성과에 중요한 영향을 미치는 것을 확인하였다. 그리고 투자유예기간을 고려할 때 GH모멘텀전략이 가장 우수한 것으로 나타났다. 본 연구는 52주 고가를 이용한 모멘텀전략이 기존의 JT모멘텀전략보다 유용하다는 결과를 제시하였으며, Novy-Marx(2012)와 같이 투자유예기간의 시차가 포트폴리오의 성과에 영향을 미친다는 것을 실증적으로 증명하였다.

영어초록

In this study, we investigated the usefulness of the JT momentum strategy, the GH momentum strategy, and the RR momentum strategy in the Korean stock market. In addition, we considered various skip periods that could affect the performance of the momentum strategies. The main research results are as follows. First, we found that the GH momentum strategy and the RR momentum strategy, which use a 52-week high price, were more useful than the JT momentum strategy, and the risk-adjusted results were the same. Second, we showed that the RR momentum strategy was a more effective than the JT momentum strategy and the GH momentum strategy when investing for one month without the skip period. Third, we found that the GH momentum strategy was the highest performance when considering the skip period, and the GH momentum strategy showed the highest performance when held for 1 month after 6 months of the skip period. Fourth, we found that the RR momentum strategy showed the highest performance when investing without the skip period. The results of this study suggest that the momentum strategy using the 52-week high price is more useful than the existing JT momentum strategy. In addition, as in Novy-Marx(2012), we demonstrate empirically that the time lag of the skip period affects portfolio performance.

참고자료

· 없음