회계정보의 비교가능성이 기업의 정보비대칭에 미치는 영향 (The Impact of Financial Reporting Comparability on Information Asymmetry)

서지정보

· 발행기관 : 한국회계정책학회
· 수록지 정보 : 회계와 정책연구 / 19권 / 3호 / 51 ~ 79페이지
· 저자명 : 윤선주, 고재민

초록

본 논문은 최근 K－IFRS의 도입으로 회계학 연구의 주목을 받고 있는 비교가능성이 정보비대칭을 완화시키는지 분석하였다. 비교가능성은 회계정보의 보강적인 질적 특성 중 하나로 정보이용자로 하여금 기업 간, 기간 간 비교를 통해 회계정보에 대한 이해를 높인다. 이처럼 비교가능성은 회계정보의 질을 측정하는 여러 가지 요인 중 하나이며, 이로 인해 자본시장에서 해당 기업에 대한 정보비대칭이 완화될 것으로 예상할 수 있다.
분석 결과 회계정보의 비교가능성이 증가할수록 정보비대칭의 대용치로 사용된 일별주식수익률변동성과 연간주식거래회전율은 유의하게 감소하는 것을 확인하였다. 또한 비교가능성은 회계정보의 질을 측정하는 다른 요인과는 달리 비교대상이 존재한다는 특성을 지니고 있으므로, 비교대상을 다양하게 설정하여 그 영향의 차이를 살펴보았다. 그 결과 동종 산업 내 대표 기업 혹은 시가총액이 가장 유사한 기업과의 비교가능성이 높은 경우, 본 연구의 가설과 유사하게 정보비대칭이 완화되는 것으로 나타났다. 반면 산업 내 시가총액이 가장 작은 기업과의 비교가능성이 높은 경우에는 정보비대칭에 유의한 영향을 미치지 못한다는 사실을 관찰하였다. 마지막으로 비교대상이 되는 동종 산업 내 다른 기업의 전반적 비교가능성이 높은 경우, 해당 기업의 비교가능성이 정보비대칭에 미치는 영향이 약화되는지를 확인하였다. 그러나 산업의 전반적 비교가능성이 높더라도 해당 기업의 비교가능성이 정보비대칭에 미치는 영향은 약화되지 않고 있어, 산업 내 다른 기업의 비교가능성과 무관하게 해당 기업의 비교가능성이 중요하다는 사실을 발견하였다.
본 연구의 결과는 회계정보의 비교가능성이 회계정보의 유용성을 증대시킨다는 것을 의미한다. 따라서 우리나라 자본시장의 효율성을 더욱 높이기 위해서는 자본시장 참여자들이 회계정보의 비교가능성에 더 큰 관심을 가지고, 경영자들 역시 이를 개선하기 위해 노력해야 할 것이다. 또한 향후 회계기준 개정에 있어서도 비교가능성을 높이기 위한 고민이 더욱 필요하다는 사실을 제안한다.

영어초록

This study examines whether financial reporting comparability decreases information asymmetry which leads to adverse selection. This study is important because newly introduced K-IFRS (International Financial Reporting Standards) has an impact on the financial reporting comparability. Comparability is one of the qualitative characteristics of accounting information and helps investors to figure out the financial statements. Thus, we expect that the higher the comparability the lower information asymmetry.
The results are as follows. First, financial reporting comparability lowers daily stock returns volatility and trading volume turnover, mitigating firms’ information asymmetry and supporting our hypothesis. Second, we retest our hypothesis using different comparison target. While overall comparability is used in main test, additional tests analyze new target: the firms with the biggest, the smallest, and the closest market value in the same industry. We find only financial reporting comparability with the biggest and the closest firms decreases information asymmetry. It means those two comparison targets are also meaningful in terms of financial reporting comparability. Finally, individual firm’s comparability still has an positive effect on information asymmetry regardless of that of the industry.
Our results imply that financial reporting comparability plays a significant role in understanding firm’s financial statements. We suggest, therefore, that managers should improve the comparability of financial statements. Also, market participants should pay more attention to financial reporting comparability.

참고자료

· 없음