공개초안(2010)의 환위험 위험회피회계의 문제점 (The Problems of the Hedge Accounting for Foreign Currency Risk proposed in the Exposure Draft)

서지정보

· 발행기관 : 한국회계학회
· 수록지 정보 : 회계저널 / 20권 / 2호 / 623 ~ 639페이지
· 저자명 : 이종천, 한종수, 정도진

초록

위험회피목적의 파생상품거래에 대하여 공정가치위험회피회계나 현금흐름위험회피회계와 같은 특별한 회계처리를 적용하는 이유는 기존의 회계처리방식으로는 파생상품을 이용한 위험회피활동에 대한 경제적 효과를 실질적으로 반영할 수가 없기 때문이다. 그런데 주된 영업활동이 선박수주와 같은 외화장기도급계약 등의 확정계약(firm commitment)에 대한 환율변동위험을 회피하기 위해 파생상품계약(외화선도계약)을 맺고 공개초안(Exposure Draft 2010)에서 제안한 위험회피회계처리를 따를 경우, 오히려 확정계약자산·부채 등 재무정보가 급격하게 변동한다. 위험회피의 목적이 미래현금흐름의 변동성을 줄이는 것이라는 것을 고려한다면, 위험회피회계는 위험회피활동에 대한 경제적 실질과 그 효과를 올바르게 반영하지 못한다.
구체적으로 조선업의 경우, 외화장기도급계약에 따른 환율변동의 위험을 회피하기 위한 외화선도계약을 현금흐름위험회피회계로 처리할 경우, 원화로 환산한 현금수취액은 확정되어 있어 그 경제적 실질에 변화가 없음에도 불구하고, 결산기 환율이 급등함에 따른 파생상품 평가손실의 증가로 특정시점의 자본을 감소시키고 동시에 상대계정인 파생부채까지 증가함으로써 부채비율이 과도하게 악화되어 경제적 실질과 전혀 무관하게 자본잠식까지 보이게 된다.
공정가치위험회피회계는 현금흐름위험회피회계에서 발생하는 자본잠식 등 자본에서의 부적절한 변동성을 제거시켜주지만, 공정가치위험회피회계처리 또한 문제점이 있다. 환율변동위험을 회피하는 회계처리에 따라 계상된 위험회피수단은 위험회피대상(확정계약자산)과 상계되어 미래현금흐름의 변동성을 줄임에도 불구하고, 현행 회계기준에 따라 장기간에 걸쳐 총액으로 보고됨으로써 기업의 자산과 부채가 과대평가되고, 부채비율(debt-to-equity ratio) 등을 이용하여 기업의 미래현금흐름을 예측하는 정보이용자들을 오도한다.
본 논문에서는 이러한 총액표시의 문제점을 보완하고 경영자의 의사결정의 효과를 가장 적정하게 재무제표에 표시하는 방법으로 위험회피대상과 위험회피수단 간의 차감표시(linked presentation)를 제안한다. 차감표시는 순액의 개념을 재무상태표에 도입한 매우 신선한 표시방법이다. 차감표시는 위험회피활동 목적이 위험회피수단을 이용하여 위험회피대상의 미래현금의 변동성을 줄여서 안정적인 현금흐름을 가지고자 하는 것이라는 개념에 기반하고 있음으로 인해서 기업의 위험회피활동의 경제적 실질을 재무상태표에 올바르게 반영한다.

영어초록

The reason why we develop the special accounting such as fair value hedge accounting or cash flow hedge accounting for an entity's hedging activity is that normal accounting methods cannot represent its economic substance in the financial statements. However, when we apply the hedge accounting proposed in the Exposure Draft to the hedge of long-term firm commitments of shipbuilding contracts for FX risk, the hedged asset (firm commitments) and the hedging instrument fluctuate too much by the change in the FX rate. Considering the objective of hedging activities is to reduce the fluctuations in the future cash flow, the hedge accounting does not appropriately represent the economic substance of an entity's risk management activities through hedging.
Specifically, in the case of shipbuilding industry, if the FX rate goes up, the cash flow hedge accounting directly reduces the shareholder's equity by charging losses to the OCI and increases the liability by adding the hedging instrument. The results are abnormally high debt-to-equity ratio and sometimes the impaired capital even when there has been no change in the economic performance of an entity.
While the fair value hedge accounting reduces the abnormal fluctuations in the shareholder's equity, it is not without flaws. The fair value accounting proposed in the Exposure Draft reports the changes in the value of hedged item and hedging instrument due to the change in the FX rate in the gross amount. The gross presentation method overstates, when the FX rate goes up, the asset (hedged item) and liability (hedging instrument) in the statement of financial position, which in turn overstates debt-to-equity ratio and thus misleads information user's decision.
In order to reduce the side effects of the gross presentation method and to appropriately represent the effect and the economic reality of an entity's risk management activities through hedging, this paper proposes linked presentation. Linked presentation introduces the net concept to the statement of financial position. Linked presentation allows a more transparent and proper representation of the entity’s risk management activities because it recognizes that the purpose of hedging activities is to obtain stable and predictable future cash flow by reducing the uncertainties in the hedged item with the hedging instrument.

참고자료

· 없음