권화종별 화폐수요 추정 및 정책적 시사점 (A Study on the Demand for Currency Denominations)

서지정보

· 발행기관 : 한국재정정책학회
· 수록지 정보 : 재정정책논집 / 18권 / 1호 / 115 ~ 148페이지
· 저자명 : 이명수

초록

본 연구는 거시경제 여건 변화와 경제주체들의 화폐보유 행태 변화를 반영하여 은행권을 중심으로 하는 화폐수요 예측모형을 추정하였다. 예측방법으로는 오차수정모형과 권화종별 화폐수요를 직접 추정하는 bottom-up 방식을 활용하였다. 또한 화폐수요의 주요 결정요인인 거래적 동기를 결정하는 소비지출 항목을 세분하여 개별 목적별 소비지출 항목을 고려한 모형을 추가로 설정하고, 총소비지출을 이용한 모형과 예측정확도를 비교 평가하였다.
기존의 권화종별 화폐수요 예측모형의 경우 2009년 오만원권 화폐의 신규 도입효과를 적절하게 고려해 주지 못하여 예측오차가 크게 확대되었다. 본고에서는 오만원권 신규 도입 이후 은행권의 화폐수요가 크게 변화한 점을 반영하여 오만원권 신규 도입효과를 지수형태의 더미변수로 고려하였다. 그 결과 기존모형과 비교하여 신규모형의 예측력이 크게 증대되었다. 특히 목적별 소비지출을 이용한 모형의 경우 예측력 개선이 뚜렷하였는데, 이는 소비지출 변수를 세분함으로써 경제주체의 화폐보유 행태 변화를 적절하게 반영하였기 때문인 것으로 판단된다.

영어초록

This paper estimates the demand for currency denominations considering the changes of macroeconomic environment and of economic agent’s behavior for currency holdings after June 2009, when the 50,000 won note, the highest banknote in Korea, was newly introduced. For estimation, the error correction model and the bottom-up method, which estimates the demand for each banknote denomination, are applied.
We find that the previous model generates large forecast errors in forecasting individual denomination demand since the last two quarters of 2009. This result implies that the previous model cannot reflect the introduction effect of the highest banknote. To reduce forecast errors, this study considers the exponential type of dummy variable for the introduction effect of 50,000 won note to deal with the large changes of banknote holding patterns by economic agents. By doing so, our model improves the forecastability of the model for the individual currency denomination demand. Moreover, the forecastability of the model used disaggregate consumption expenditures was starkly improved, implying that the model used disaggregate consumption data properly catches the changes of individual denomination holdings by economic agents.

참고자료

· 없음