성수기 국내주택시장의 정보비대칭성에 관한 연구 (Asymmetric Informations of Korean house markets in boom)

서지정보

· 발행기관 : 한국금융공학회
· 수록지 정보 : 金融工學硏究 / 16권 / 1호 / 29 ~ 47페이지
· 저자명 : 문규현

초록

본 연구는 주택매매가격지수변화율과 전세가격지수변화율 사이의 정보전달메커니즘을 규명하는 데 있으며 특히 주택수요가 많은 성수기효과가 존재하는 지를 파악하고자 한다. 분석기간은 1986년 1월부터 2016년 5월까지이며 총 365개의 월별 주택매매가격지수와 전세매매가격지수를 각각 사용하였다. 또한 1월, 2월, 8월, 및 12월은 성수기로 122개의 자료가 사용되었다. 분석모형은 GARCH(1,1)모형과 성수기효과를 검정하기 위해 더미변수를 추가한 수정GARCH(1,1)모형을 사용하였다. 주요 분석결과는 다음과 같다.
GARCH(1,1)모형을 이용하여 전체기간에 대한 주택매매가격지수와 전세가격지수의 변화율 사이의 상호 정보이전효과를 추정한 결과에 따르면, 주택전세가격지수변화량과 변동성은 매매가격지수변화량과 변동성에 통계적 유의수준에서 영향을 주는 것으로 나타났다. 그러나 주택매매가격지수변화량과 변동성은 전세가격지수변화량과 변동성에 어떠한 영향도 주지 못하는 것으로 나타났다.
주택의 수요가 많은 시기의 상승기의 비대칭적 효과를 검정하기 위해 더미변수를 추가하여 추정한 결과에 따르면, 주택전세가격지수변화량과 변동성은 매매가격지수변화량과 변동성에 대해 상승기효과가 존재하는 것으로 나타났다. 즉 상승기에도 주택전세가격지수변화량과 변동성은 일관성 있게 매매가격지수변화율과 변동성에 더 영향을 주는 것으로 추론할 수 있다. 이러한 연구는 최근 전세가격의 상승세가 매매가격의 상승세보다 훨씬 높은 비율로 증가한 것과 무관하지 않으며, 주택매매 혹은 전세실수요자들은 적절한 매매시점과 과도한 전세상승에 대한 위험관리가 필요한 것으로 사료된다.

영어초록

The paper analyzes symmetric information spillover effects between Korean housing sales and rental housing(Jeonse) markets in particular the booming periods, December, January, February, and August. 365 monthly data for the whole periods and 122 monthly data for the booming periods are employed covering from January, 1986 to May, 2016. To verify the hypotheses, the GARCH(1,1) model and modified GARCH(1,1) model adjusted for booming effects are introduced. The main findings are as follows; First, the changes and volatilities of the rental housing price index tends to effect those of the housing sales price index through the whole sample periods. However, the changes and volatilities of the housing sales price index don't effect those of the rental housing price index through the whole sample periods.
Second, the information spillover effects from the changes and volatilities of the rental housing price index to those of the housing sales price index are keeping consistent circumstances including the dummy testing the booming effects.
The implications of the tests are that the real buyers of houses should choose the right timing and renters must be careful on the cases which the rent prices are higher than the selling prices.

참고자료

· 없음