한ㆍ일 합작기업 도레이새한의 M&A 성공사례 분석 (Successful M&A Case Study of Toray Saehan, a Korea-Japan J.V.)

서지정보

· 발행기관 : 한국생산관리학회
· 수록지 정보 : 한국생산관리학회지 / 20권 / 3호 / 3 ~ 22페이지
· 저자명 : 이영관

초록

국내기업들은 외환위기 이후 사업 구조조정과 향후 기업성장과 경쟁력 강화를 위하여 활발하게 인수합병(M&A, Mergers & Acquisitions)을 추진하고 있으나 그다지 큰 성공은 거두지 못 하였다고 한다. 그 이유는 M&A 계약 체결 후 물리적으로 통합이 되어도 재무적 적합성과 전략적 적합성을 제고하고 인적ㆍ조직적 통합이 이루어져만 시너지 효과를 통한 우수한 경영성과를 낼 수 있지만 한국기업들은 그렇게 적합성을 제고하거나 통합하지 못 하였기 때문이다.
그러나 본 논문의 연구대상인 도레이새한의 M&A 성과는 대단히 괄목할 만하다. 예를 들어 2006년도의 경상이익률이 7.7%, 영업이익율이 6.7%, 인당 부가가치생산성이 196백만원으로 나타나고 있다. 이는 다른 외국인 투자기업이나 국내기업의 경영성과보다 훨씬 우수한 성과이다. 뿐만 아니라 합작기업 출범 당시인 1999년과 비교하여도 매출과 이익은 2배 증가, 부채배율은 79% 감소하였고, 사업구조도 저부가치사업에서 고부가가치 사업으로 기업위상도 국내 최고기업에서 글로벌 일류기업을 지향하는 회사로 변모하고 있어 M&A의 성공적인 사례로 꼽히고 있다.
본 논문에서는 이렇게 성공적인 M&A를 이루어낸 도레이새한이 M&A 이후 재무적 건전성과 전략적 적합성을 확보한 방법을 분석하였다. 또한 인수합병 후 통합(PMI, post-merger integration)과정에서 인적ㆍ조직적 이질적 요소를 극복하고 문화적으로 통합하는 방법도 분석하였다. 분석결과를 활용하여 M&A를 시도하는 다른 기업들에게 유익한 경영학적 시사점을 제시하고 있다.

영어초록

Since the 1997 Asian financial crisis, Korean firms have tried to engage in M&A (Mergers and Acquisitions) to restructure and grow their businesses and enhance competitiveness, but have achieved limited success in these ventures. This is because Korean firms haven't improved fits and haven't been well integrated. The success of M&A depends not on physical integration but on financial fit, strategic fit, and human and organizational integration.
Toray Saehan, which is the research subject of this paper, has been very successful since its M&A. For example, in 2006 its ordinary profit ratio was 7.7%, percentage operating profit was 6.7%, and value added per person was 196 million won. These results are more successful than foreign invested firms or domestic firms. Compared with the financial results of 1999, when the M&A was completed, sales and profit have doubled and debt to equity ratio has decreased by 79%. Moreover, since the M&A, its business structure has developed from low value added items to high value added items, and the company has grown from being a top domestic company to a top global company. These results confirm Toray Saehan’s status as a successful example of M&A.
This paper analyzes the approaches used by Toray Saehans to acquire financial and strategic fit after its M&A. It also analyzes its cultural integration approaches to overcome heterogeneous factors in the organization after the post-merger integration phase. Using the analytical results, the paper attempts to suggest the managerial implications for firms attempting to embark on M&A.

참고자료

· 없음