외국인투자자와 보상위원회 (Foreign Investors and Compensation Committee)

서지정보

· 발행기관 : 한국회계학회
· 수록지 정보 : 회계학연구 / 49권 / 6호 / 81 ~ 122페이지
· 저자명 : 이상철, 윤종철, 하미란

초록

본 연구의 목적은 외국인투자자 지분율이 보상위원회 도입 및 구성 특성에 미치는 효과를 실증적으로 분석하는 것이다. 먼저, 보상위원회를 도입한 기업과 도입하지 않은 기업을 비교하여 외국인투자자 지분율이 보상위원회 도입여부에 미치는 효과를 분석하였다. 그리고 보상위원회를 도입한 기업을 대상으로 외국인투자자 지분율이 보상위원회 독립성, 전문성 및 효과성에 대한 종합적 측정치에 미치는 효과를 분석하였다. 2013년부터 2022년까지 한국거래소 유가증권시장에 상장된 비금융기업의 6,829개 기업-년 자료를 분석하여 다음과 같은 결과를 얻었다. 첫째, 외국인투자자 지분율이 높을수록 보상위원회 도입 가능성이 높은 것으로 나타났다. 둘째, 외국인투자 자 지분율이 높을수록 보상위원회의 사외이사비율이 높아지는 반면, 보상위원회에 최고경영자가 참여할 가능성이 낮아지는 것으로 나타났다. 이러한 검증결과는 외국인투자자 지분율이 높아지면, 보상위원회의 독립성이 높아지는 것으로 해석할 수 있다. 셋째, 외국인투 자자 지분율이 높을수록 보상위원회에 회계 및 재무전문가가 참여할 가능성이 높아지며, 보상위원회에 여성이 참여할 가능성도 높아지 는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 외국인투자자 지분율이 높아지면, 보상위원회의 전문성이 높아지는 것으로 볼 수 있다. 넷째, 외국인 투자자 지분율이 높아지면 보상위원회의 효과성에 대한 종합적 측정치가 높아지는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 외국인투자자의 지분율이 높아지면 보상위원회가 효과적으로 구성된다는 것을 의미한다

영어초록

We analyze the effect of the foreign investor’s share on the adoption of compensation committee. At the same time, we investigate the effects of foreign investor’s share on the independence, expertise, and comprehensive measure of the compensation committee. Using 6,829 firm-year data for non-financial companies listed on the Korea Stock Exchange from 2013 to 2022, we perform logistic regression and ordinary least squares regression. We first find that the higher the foreign investor’s share, the higher the likelihood of adopting a compensation committee. Second, we find that the higher the foreign investor’s share, the higher the ratio of outside directors on the compensation committee while the lower the likelihood that the CEO participates in the compensation committee. Third, we unveil that the higher the foreign investor’s share, the higher the likelihood that accounting and financial experts or female directors participate in the compensation committee. Finally, we uncover that the higher the foreign investor’s share, the higher the comprehensive measure of the compensation committee. These test results imply that foreign investors contribute to the adoption and effective composition of compensation committee

참고자료

· 없음