감사실패와 주가반응: 청운과 산동회계법인의 사례

서지정보

· 발행기관 : 한국회계학회
· 수록지 정보 : 회계저널 / 13권 / 3호 / 27 ~ 58페이지
· 저자명 : 최기호, 나종길

초록

미국에서 엔론에 대한 회계부정으로 아더앤더슨 회계법인이 해체된 것과 유사하게 우리나라에서도 청운회계법인과 산동회계법인이 감사실패로 해체된 경험이 있다. 본 연구는 청운회계법인과 산동회계법인이 감사실패로 인하여 해체되는 사건과 관련하여 이들 감사인의 피감사기업들에게서 부정적 주가반응이 있는가를 보고자 하였다. 이를 위하여 청운회계법인과 산동회계법인의 감사실패 및 해체와 관련한 7개 사건일이 선정되었고 이러한 사건일을 전후한 이들 감사인의 피감사기업에 대한 누적초과수익율을 시장모형을 이용하여 구하였다.실증분석 결과, 한국강관 감사실패로 청운회계법인이 법원으로부터 손해배상책임판결을 받은 사건일과 증권선물위원회가 산동회계법인의 감사실패를 지적하고 이에 따른 중징계를 시사하였던 사건일에서 이들 감사인의 피감사기업들에게 부정적 주가반응이 있었던 것으로 관찰되었다. 그리고 산동회계법인 해체와 관련한 사건일의 주가반응은 엔론 사건으로 인하여 미국의 아더앤더슨이 해체되었던 사건일의 주가반응과 유사하였다. 다만 이 두 사건일을 제외한 나머지 사건일에는 유의한 주가반응이 없었다.이러한 실증분석결과는 우리나라 투자가들도 회계법인의 해체와 관련한 보험가치하락을 인식하고 이에 대하여 부정적 반응을 보이는 것으로 해석 가능하다. 나머지 감사실패와 관련한 사건일에 유의한 반응을 보이지 않은 것은 감사실패와 관련하여 이미 많은 정보가 시장에 유출되어 해당 사건일에 투자가들에게 던져주는 충격이 크지 않았기 때문으로 보인다.

참고자료

· 없음