선거가 금융 시장에 미치는 영향: 한국의 투자자들은 어떤 예측을 했었는가? (Corresponding to the Result of Elections, How the Korean Investors form a Expectation for Future State?)

서지정보

· 발행기관 : 연세대학교 경제연구소
· 수록지 정보 : 한국경제학보(구 연세경제연구) / 16권 / 2호 / 347 ~ 372페이지
· 저자명 : 김기형, 이용주

초록

내재 위험중립 확률분포 함수를 통해 투자자의 시장 전망에 대해 유추하는
것은 투자자의 주관적인 위험선호도의 영향 등을 제거한 객관적인 접근 방
법이다. 이 연구에서는 전통적인 방법보다 더 풍부한 해석을 가능하게 하
는 혼합로그 정규분포를 가정하여, 16대 대통령 선거와 17대 국회의원 총
선거에 대한 투자자들의 기대를 살펴보았다. 16대 대선은 선거의 결과가
시장의 불확실성을 감소시키는 전형적인 모습을, 17대 총선은 선거의 결과
확정 이후 오히려 시장 불확실성을 증가시키는 모습을 보였다. 그러나 두
경우 모두 투자자들은 합리적인 의사결정을 하고 있으며, 우리나라의 금융
시장 역시 이러한 사건에 효율적으로 반응했다는 것을 알 수 있었다.

영어초록

It is an objective approach, which is free from investors’
subjective risk-preferences, to estimate investors’ marketexpectation
through the implied risk-neutral probability
distribution function. Under the assumption of mixture
log-normal distribution, which gives more affluent implications
than the traditional simple log-normal distribution, this research
investigates Korean investors’ expectations around the 16th
Korean presidential election and the 17th Korean general
election. The 16th presidential election showed a typical result
that the result of election reduced the market uncertainty. On
the other hand, the result of the 17th general election increased
the uncertainty. However, both cases implied that the Korean
investors made a reasonable decision and the Korean financial
market was operated efficiently.

참고자료

· 없음