공매도와 기업지배구조와의 연관성: 기업 특성과 외국인투자지분율을 중심으로 (Relationship between Short Selling and Corporate Governance: Focusing on Corporate Characteristics and Foreign Investment Ownership)

서지정보

· 발행기관 : 한국로고스경영학회
· 수록지 정보 : 로고스경영연구 / 18권 / 4호 / 99 ~ 112페이지
· 저자명 : 정재경

초록

본 연구는 공매도 기업과 외국인투자지분율과의 연관성을 살펴봄으로써 외국인의 공매도에 대한 역할을 확인하였다. 공매도는 악재(bad news)에 대한 정보를 외부자에게 신속히 제공함으로써 내부자와 외부자 간 정보비대칭을 신속히 완화한다고 알려져 왔다. 본 연구는 2012년부터 2019년까지 총 17,440기업-연도를 대상으로 표본을 분석하였다. 본 연구의 결과는 다음과 같다. 첫째, 공매도 기업은 기업규모가 크지만 부채비율이 낮으며, 영업현금흐름이 낮고 체계적 위험이 크고 손실기업이라는 특징을 가졌다. 둘째, 외국인지분율이 많은 기업일수록 공매도가 유의하게 많이 발생하고 있음을 확인하였다. 본 연구는 공매도 기업의 특징과 공매도 기업이 외국인투자지분과 밀접한 연관이 있음을 밝혔으며, 현재 COVID19위기로 공매도를 중단한 국내 상황에서 공매도에 대한 새로운 시사점을 제공한다.

영어초록

This study verifies the role of foreigners in short selling by examining the relationship between short selling firms and foreign investment share. Short selling has been known to quickly relieve information asymmetry between insiders and outsiders by providing information on bad news to outsiders. This study analyzes a sample of 17,440 firm-years from 2012 to 2019. The results of this study are as follows. First, short-selling firms are characterized as large firms, low debt ratio, low operating cash flow(OCF), and loss firms. Second, it is confirmed that the more companies with a higher foreign ownership ratio, the more significant short-selling occurs. This study reveals that the characteristics of short selling firms and short selling firms are closely related to foreign investment share, and provides new implications for short selling in the domestic situation where short selling is stopped due to the current COVID19 crisis.

참고자료

· 없음