탄소집약도가 기관투자자 지분율에 미치는 영향 (The Effect of Carbon Intensity on Institutional Investors’ Ownership)

서지정보

· 발행기관 : 한국관리회계학회
· 수록지 정보 : 관리회계연구 / 24권 / 2호 / 61 ~ 83페이지
· 저자명 : 김민, 박소현

초록

[연구목적] 본 연구는 피투자기업의 탄소배출과 관련된 탄소위험이 기관투자자들의 투자의사결정에 있어서 고려되는지를 살펴보고자 한다.
[연구방법] 2010년부터 2019년 까지 총 10년간의 탄소배출량 및 기관투자자 지분율 데이터를이용하여 회귀분석을 진행한다. 탄소배출량 자료는 Refinitiv, 기관투자자 지분율은 FnGuide,이외의 재무제표 자료는 TS－2000으로부터 입수하여 사용한다.
[연구결과] 탄소집약도가 기관투자자 합계 지분율에 미치는 영향은 OLS와 2SLS에서 모두 유의한 음(－)의 관계를 확인하였다. 또한, 기업의 정보비대칭 정도가 높을수록 탄소집약도와 기관투자자 지분율 사이의 음(－)의 관계가 심화된다는 사실을 발견하였다.
[연구의 시사점] 기관투자자들의 투자의사결정에 탄소배출과 관련된 위험이 고려됨을 보임으로써, 기업들의 탄소배출량 관리의 중요성에 대하여 시사점을 제공하고자 한다.

영어초록

[Purpose] This study examines whether the carbon risk associated with carbon emissionsof an investee companies is considered in institutional investors’ investment decisions.
[Methodology] We conduct regression analyses using carbon emissions and institutionalinvestor ownership data from 2010 to 2019. We collect the carbon emission data fromRefinitive, institutional investor ownership data from FnGuide, and other financial data fromTS－2000.
[Findings] We find a negative association between the level of carbon intensity andinstitutional investors’ ownership using OLS and 2SLS models. The impact of carbon intensityon institutional investors’ ownership is statistically and economically significant. In addition,we find that firm－level information asymmetry exacerbates the effect of carbon intensity oninstitutional investors’ ownership.
[Implications] By demonstrating that carbon risks are considered in institutional investors’investment decisions, this study highlights the importance of managing carbon emissions forcompanies.

참고자료

· 없음