사업결합에 따른 바이오 신약 기술의 가치평가 : 옵션반영 DCF를 중심으로 (Valuation of the New Drug Biotechnology under Business Combinations : Based on Optional DCF Method)

서지정보

· 발행기관 : 한국회계정보학회
· 수록지 정보 : 회계정보연구 / 36권 / 1호 / 215 ~ 249페이지
· 저자명 : 정우연, 김종일

초록

본 연구는 바이오기업 A사의 사례를 통하여 사업결합에 따른 무형자산의 식별 및 평가를 심도 있게 분석하였다. A사는 2016년 B사에 흡수합병 되면서 K-IFRS 제 1103호의 “사업결합”의 정의에 부합하였으며, 바이오 신약 기술에 대한 가치평가를 수행하였다.
21세기 바이오경제 시대를 주도할 바이오기술 및 산업은 향후 국가경제성장을 주도할 핵심 기술분야이다. 현재 바이오기술 분야는 산학연 연구자들의 협력을 기반으로 기술이전·거래, 연구소기업 설립, 기술투자, 현물출자 등의 활동을 통하여 기술사업화 측면에서도 그 중요성이 더욱 증가하고 있다.
특히 바이오기술을 중심으로 한 기술중심형 중소·벤처기업은 보유하고 있는 자산이 유형자산보다는 기술중심의 무형자산이 대부분이므로 보유 기술에 대한 가치평가를 통하여 투·융자의 기회가 연결될 수 있어 바이오기술에 대한 공정한 가치평가는 매우 중요하다고 할 수 있다. 이에 바이오 기술의 가치평가 사례연구를 통하여 현재 실무적 기술가치평가 절차와 바이오기술의 특징을 반영한 방법론을 살펴보고자 한다.
T기술은 특허권자인 A사가 개발한 ‘비만방지 조성물’ 관련 특허로 인간의 면역시스템을 이용하는 백신 기술 기반의 바이오의약품에 속한다. T기술은 국가과학기술표준분류 기준으로 백신(LC0316), 산업기술분류 기준으로 의료용 물질 및 의약품 제조업 중 완제의약품 제조업(C21210)에 해당하고, 현재 전임상 단계에 있으며, 향후 임상 1상이 완료되면 글로벌 제약사에 기술이전을 목표로 기술개발을 진행중에 있다.
바이오기술에 대하여 산업부의「기술가치평가 실무가이드(2014)」를 기준으로 기술성-권리성-시장성-사업성에 대하여 분석하였으며, 기존에 많이 활용되고 있는 현금흐름할인법(DCF)에 옵션의 개념을 반영한 옵션반영 DCF를 활용하였다. 옵션반영 DCF는 의사결정트리에 옵션의 개념을 반영한 방법으로 단계별 개발이 요구되는 신약개발 분야에 많이 활용되고 있다. 본 기술은 바이오기술로 의뢰기업의 요청에 따라 임상1상 통과직후 기술의 이전· 사업화를 고려하였으며, 옵션반영 DCF에 따르면 임상 1상 성공후 약 25억원의 시장가치를 갖는 것으로 평가 되었다.

영어초록

This study examines the recognition and valuation of intangible assets in business combinations by analyzing the case of A Bio company. In 2016, Company A was acquired by Company B. This acquisition was in accordance with the definition of K-IFRS No. 1103 and the new drug biotechnology was valued at fair values based on optional DCF method.
Biotechnology and Bio-industry, which will lead the 21st century bio-economy era, are key technology fields that will lead the national economic growth in the future. In the field of biotechnology, utilization of technologies is increasing in terms of technology commercialization through activities such as technology transfer, transaction, establishment of the research institute, technology investment and contribution based on the cooperation of industry-academia researchers.
T-technology belongs to a vaccine technology-based biopharmaceutical drug that uses the human immune system as a patents related to the ‘anti-obesity composition' developed by the patent owner A. T-technology corresponds to the vaccine LC0316 as a classification standard of national science and technology standards, and the manufacture of finished drugs C21210 as an industrial technology classification standard for medical materials and pharmaceuticals. It is currently in preclinical stage and is in the process of technological development with the aim of technology transfer to global pharmaceutical companies once clinical phase 1 is completed in the future.
In particular, technology-based small and medium-sized venture companies, especially biotechnology-based companies, have intangible assets that are technology-oriented rather than tangible assets. Therefore, opportunities for investment and financing can be linked through valuation of technology.
In this case, we will look at the methodology that reflects current practical technology valuation procedures and characteristics of biotechnology through case study.

참고자료

· 없음