위안화 평가절상이 유발하는 중국의 대외교역효과 분석 (A Trade Effect Analysis in China of Yuan Revaluation)

서지정보

· 발행기관 : 한국산업경제학회
· 수록지 정보 : 산업경제연구 / 24권 / 4호 / 1909 ~ 1923페이지
· 저자명 : 강보경

초록

2008년 시작된 미국발 금융위기를 계기로 글로벌 불균형(global imbalance)의 심각성과 해결의 필요성이 부각되고 있다. 미국 내부로는 과도한 레버리지(leverage)와 과잉소비 등과 같은 고질적 문제가 있다. 국제경제 측면에서는 신흥공업국들의 과잉 저축이 큰 문제로 제시되었다. 특히, 중국은 자국 GDP의 51%에 해당하는 과잉 저축이 이루어졌고 중국정부의 자원외교정책에 따라 국제 유가 및 원자재 가격의 왜곡현상을 유인하였다. 이러한 상황에서 미국의 막대한 경상수지 적자와 중국의 과도한 경상수지 흑자에 따른 양국 간 대외불균형은 위안화 평가절상이라는 중국의 환율문제로 재쟁점화되었다. 현재 미국의 지속적인 중국 위안화 평가절상의 압력은 사실상 ‘제2의 플라자 합의’와 준하는 형태로 중국은 점진적으로 환율 조정을 할 가능성이 높다.
본 논문은 국제적 이슈화가 되고 있는 중국 위안화 평가절상과 중국의 교역효과에 초점을 맞추고 있다. 과거 2005년부터 2008년 사이에 이루어졌던 위안화 평가절상의 경험을 바탕으로 위안화 평가절상과 중국의 대외교역 간 상관관계에 대해 임의효과모형(random effect estimation)과 고정효과모형(fixed effect estimation)을 통해 실증분석 해 보았다.

영어초록

One of the biggest causes of the global financial crisis in 2008 is global imbalance between the U.S. and China. The U.S. heavy account deficit is definitely associated in China's immense account surplus so that the abnormal economic relation of both countries touched off global imbalance. what is the most appropriate method for global imbalance? Many of economists insist that Yuan revaluation is the best way to solve this problem as well as the economic situation between U.S and China.
This paper analyzed the correlation of Yuan revaluation and trade with pooled OLS, random effect estimation, and fixed effect estimation. As a result of the empirical analysis, China is able to get trade increasing effect of 17.1%~17.2% with trading partners on average while Yuan revaluation of 21% is on progress. In theory, currency revaluation brings on export decrease and import increase simultaneously. However, the case of China was exception. Export and import of China had fluctuated respectively in the opposite way against the theory of currency revaluation. The reason for this was that the measure of Yuan revaluation was too low to compare with current Yuan valuation in those days. In addition, export and import effect of China's currency revaluation which is based on theory had been vanished because Yuan revaluation had been in under way during long period. Therefore, China could prepare to absorb a shock of Yuan revaluation into their own economy that has been concurrent with concentration of technical & capital intensive industry.

참고자료

· 없음