유통업에서 무형자산에 대한 지출이 경제적 영업권 형성에 미치는 영향 (The Effects of the Expenditures on Economic Goodwill in the Distribution Industry)

서지정보

· 발행기관 : 한국유통경영학회
· 수록지 정보 : 유통경영학회지 / 13권 / 4호 / 5 ~ 28페이지
· 저자명 : 육윤복, 유성용

초록

신기술분야 업종에서는 무형자산 및 재무적으로 측정되지 않는 요소가 기업 가치에 미치는 영향이 크다고 Lev(2001)는 주장한다. 마찬가지로 유통업의 경우에는 제조기업과는 달리 연구개발에 대한 투자가 기업 가치에 미치는 영향이 다를 수 있다. 왜냐하면 제조업에서의 연구개발 투자는 제품에 집중되는 반면 유통업에서 연구개발투자는 유통망의 확충과 같은 무형적인 요소에 집중되기 때문이다.


본 연구에서는 유가증권시장과 코스닥시장에서 거래되는 기업을 대상으로 기업의 무형자산에 대한 지출이 기업의 경제적 영업권의 형성에 기여하고 있는지를 실증적으로 분석하였다. 분석결과는 다음과 같다.
첫째, 유통업에서 기업의 광고성 지출은 경제적 영업권의 형성에 긍정적인 효과를 나타내었다. 둘째, 연구개발 지출은 기업의 경제적 영업권의 형성에 긍정적인 효과를 발휘하는 것으로 나타났다. 자산성 지출과 비용성 지출을 구분하여 분석한 결과에서는 자산성 지출보다는 비용성 지출이 경제적 영업권의 형성에 기여하고 있는 것으로 나타나 재무상태표에 계상되지 않는 지출이 경제적 영업권의 형성에 보다 기여하고 있는 것으로 보인다. 셋째, 기업의 자본적 지출이 경제적 영업권 형성에 기여하는지를 분석한 결과에서는 제조기업과는 달리 경제적 영업권의 형성에 부정적인 역할을 하는 것으로 나타났다. 넷째, 기업의 인적자원에 대한 지출은 인적자원에 대한 지출 구성 및 시장에 따라 부분적으로 다른 결과를 나타내 인적자원에 대한 지출이 기업의 경제적 영업권 형성에 긍정적인 역할을 하는지에 대한 명확한 결과를 제시하기 어려웠다.
본 연구는 유통업에서 기업의 경제적 영업권이 형성되는 요인을 분석하였으며, 제조기업과는 무형자산 형성을 위한 지출의 효과가 다르다는 것을 제시하였다는데 의의가 있다.

영어초록

Prior researches reveal that investing capitals to intangible assets increases the value of the firm. Especially, they argue that R&D expenditures and advertising expenses are associated with firm value. Another Researches assert that companies in the distribution industry have the different financial characteristics in comparison with manufacturing companies. We empirically examine the various factors of the firms' economic goodwill such as advertising, R&D, human resource, capital expenditures. To test hypothesis we employed multiple regression models using the Korean stock market data from 1997 to 2009. Results are as follows;First, the advertising expenses are positively associated with the firms' economic goodwill in the distribution industry. Second, R&D expenditures including R&D expenses in the distribution industry are positively correlated with the firms' economic goodwill. Third, the firms' capital investments in the distribution industry are negatively associated with the firms' economic goodwill. Forth, we find no evidence that investing capitals to human resources increases or decreases the value of the firm.
These results suggest that the investments related with intangible assets are effective, and continuous investments of capitals to intangible assets are important factor in forming firm's economic goodwill.

참고자료

· 없음