건설업 경영자의 위험인식에 대한 연구 (A Study on the Attitudes toward Risk of the Construction Firm's CEO)

서지정보

· 발행기관 : 한국경영교육학회
· 수록지 정보 : 경영교육연구 / 27권 / 1호 / 107 ~ 124페이지
· 저자명 : 김종두

초록

수익성과 위험과의 관계는 위험회피형으로 가정되고 있으나, 프로스펙트 이론에서는 경영자의 성과가 판단기준점에 미달할 경우 위험에 대한 태도가 선호형태로 나타난다고 한다. 본 연구는 우리나라 건설업 경영자의 위험에 대한 태도를 프로스펙트 이론을 통해 분석한 연구이다. 1996년부터 2010년까지 15년간의 400개 비상장 건설업을 대상으로 총자산순익률과 위험과의 관계를 분석하였으며, 그 결과는 다음과 같다.
첫째 표본 기업 전체를 대상으로 경영자의 위험과 수익성을 회귀 분석한 결과 모형의 타당성이 검정되지 않았다. 총자산순이익률을 기준으로 저 수익 집단, 중간 수익 집단, 고수익 집단으로 나누어 분석한 결과 각 집단에 대한 모형의 타당성이 검정되었다. 특히 저수익 집단에서 수익성의 회귀계수는 -0.47로 1% 수준에서 유의적인 부(-)의 관계가 발견되었다. 이는 건설업 경영자의 상황인식이 하위집단에 속한다고 판단될 경우 위험선호형의 판단을 하고 있음을 나타낸다. 둘째, 건설업을 업종별로 나누어 경영자의 위험태도를 분석한 결과 전문직 건설업이 가장 높으며, 건물건설업, 토목건설업의 순서로 나타나고 있다. 셋째, 기업의 특성이 위험 인식에 미치는 영향을 분석하기 위해 산업변수와 부채 및 자산규모의 영향을 분석하였다. 부채비율은 위험의 회피 정도에 유의적인 부(-)의 관계를 가지며, 위험에 대한 회피정도를 감소시키는 역할을 하며, 자산규모는 유의적인 (+)의 관련성을 보여 위험회피 정도를 증대시키는 요인으로 나타나고 있다.

영어초록

Unlike much of the previous literature, which has generally focused on the aversion attitudes toward risk, this study seeks to explore the preference towards risk at the firm's return status. This paper empirically investigates the relationship between ROA and risk measured by its standard deviation. Sample are South Korean unlisted construction firms for the periods between 1995 and 2010.
The research findings indicate that risk are negatively associated with ROA in the low return group(risk preference), unlike the positive relationships of the middle and high return groups. The degree of risk and return relationship is differential to sub-groups of construction industry, housing industry and civil engineering, specialist construction.
If the effects of firm characteristics(namely, firm size and leverage) are controlled, the effects of return to risk depend on groups specified by return. The impacts of leverage measured by debt ratios are significantly negative to low level return group, and the impacts of firm size measured by assets are significantly negative to high level return groups.

참고자료

· 없음