재량적 발생액과 불성실공시의 실증적 관계 (An Empirical Relationship between Discretionary Accruals and Unfaithful Disclosure)

서지정보

· 발행기관 : 한국회계학회
· 수록지 정보 : 회계저널 / 19권 / 1호 / 173 ~ 201페이지
· 저자명 : 김유찬, 황국재, 이선용

초록

불성실공시제도는 정보공시의 투명성을 유도하여, 자본시장에서의 정보문제를 완화시키려는 정책적 목적으로 도입되었다. 그러나 벌점부과를 비롯한 여러 시장 조치에도 불구하고, 불성실공시 지정기업은 지속적으로 나타나고 있다. 일부에서는 불성실공시기업으로 지정되는 사유가 시장의 불확실성이나 단순 실수에 의한 것일 가능성이 높다고 지적하기도 한다. 하지만, 반복적으로 이루어지고 있는 불성실공시, 부풀린 실적에 대한 불성실공시 등의 정황적 증거는 불성실공시에 경영자의 의도가 개입되어있을 가능성이 높음을 시사한다. 불성실공시에 의해 경영자가 얻게 되는 비용과 효익에 관한 논의는 이러한 현상을 이해하고, 불성실공시제도의 현행 처벌ㆍ조치사항의 경중을 평가하는데 도움을 줄 수 있을 것이다. 이에 본 연구는 비용과 효익 간의 교량문제에 기초하여, 재량적 발생액과 불성실공시 간의 관계를 실증적으로 검정하는데 목적을 두었다. 1999년부터 2007년까지 한국증권거래소에 상장된 5,008개 기업-연도자료를 이용하여 실증 분석한 결과, 재량적 발생액은 불성실공시 지정여부에 통계적으로 유의한 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 불성실공시 지정빈도에 기초한 분석을 포함한 여러 추가분석은 본문과 질적으로 다르지 않은 결과를 확인시켜주었다. 재량적 발생액과 불성실공시간의 통계적 관련성은 향후 불성실공시에 따른 처벌과 시장 조치에 보완이 필요함을 시사하는 간접적 증거가 될 수 있겠다.

영어초록

The unfaithful disclosure was introduced to reduce the information problems in the financial market, leading to the transparent information disclosure. However, the firms with the unfaithful disclosure have emerged continuously in spite of several pieces of penalties and regulations in the market. Some argued that the unfaithful disclosure was caused by uncertainties in the market or simple errors in the disclosure procedures. However, considering the circumstantial evidences that unfaithful disclosures have been repeated and related to intentionally boosted earnings, we can assume that it is more likely for managers’ intentions to be intervened in the unfaithful disclosure. The discussions about the cost-benefit constraints of managers by the unfaithful disclosure can help to understand this phenomenon and to evaluate the gravity of the current penalties and regulations on the unfaithful disclosure. In this context, this study empirically examined the relationship between discretionary accruals and unfaithful disclosure with 5,008 firm-year observations of Korea Stock Exchange (KSE) from 1999 to 2007. As a result, discretionary accruals were positively significantly associated with the unfaithful disclosure. In addition, we got the similar results from the analysis based on the frequencies and the additional tests. An empirical relationship between discretionary accruals and unfaithful disclosure can imply that the amendment of current penalties and regulations on the unfaithful disclosure is required.

참고자료

· 없음