환헤지 통화옵션 상품의 손실 현황과 대응방안: KIKO(Knock-In Knock-Out) 거래를 중심으로 (KIKO(Knock-In Knock-Out) 거래를 중심으로* The current situation and regulatory reactions to losses from over-hedge of foreign exchange risks through derivative securities: A case study of KIKO(Knock-In Knock)

서지정보

· 발행기관 : 한국회계학회
· 수록지 정보 : 회계저널 / 18권 / 3호 / 391 ~ 419페이지
· 저자명 : 박연희, 박철원, 배수일

초록

본 사례연구는 경영학도라면 반드시 알아야 될 파생상품 관련 지식을 습득할 수 있는 기회를 제공하는데 그 목적을 두고 있다. 이러한 목적을 달성하기 위하여 본 사례연구에서는 파생상품인 KIKO 거래구조와 구체적인 사례를 통한 피해현황, 정부 및 은행 등이 제시한 KIKO 거래기업들에 대한 지원방안을 살펴보았다.
본 연구에서 환헤지 상품인 KIKO거래가 불공정 거래인지 아닌지에 대한 답변을 내리기는 어려웠다. 다만, 오버헤지한 기업의 경우, 그 피해액의 규모가 상당히 큰 것으로 나타났다. 이에 정부는 2008년 10월 31일 KIKO 등과 같은 파생상품 거래기업에 대한 유동성 지원을 개시한다는 정책을 발표하였으며, 뿐만 아니라 향후 다양한 방식으로 KIKO 손실기업에 대해 지원할 가능성이 있음을 제시하였다. 또한, 회계기준원에서는 파생상품 평가손실과 관련하여 회계처리개선안을 제정하기도 하였다. 더불어 은행에서도 각 기업에 맞는 해결방안을 찾고자 노력하고 있으며, 일시적으로 유동성 문제를 겪고 있는 중소기업에 대해서 대출지원 및 기존대출의 만기를 연장시켜주는 등의 노력을 기울이고 있음을 제시하고 있다.
본 사례연구는 노출될 가능성이 높은 환위험으로부터 기업들이 어떻게 대처해야 할지에 대한 대책마련의 근거와 향후 이러한 문제가 발생하지 않도록 통화옵션 파생상품 등에 대한 기본 지식을 습득할 수 있는 기회를 제공할 것이다. 또한 은행과 기업이 KIKO 문제와 관련해서 서로가 원만히 해결할 수 있는 근거를 제시할 것으로 기대된다.

영어초록

The purpose of this study is to provide a case study analysis of Knock-In Knock- Out (KIKO), a derivative security for foreign exchange hedge. Specifically, we examine the transaction structure of KIKO, damages faced by companies, and plans of the government and banks to support those companies. While it is difficult to judge whether or not KIKO was an unfair trade, our analysis reveals that over-hedged companies were severely damaged.
On 31st October 2008, the government announced policies to provide liquidity to companies who suffered from KIKO, and suggested a possibility that future losses due to derivatives may be compensated. In addition, the improvement of accounting rules related to the loss from the valuation of derivatives were enacted by Korea Accounting Standards Board. Banks are also seeking to find solutions such as providing loan and extending the maturity of the existing loans for the small- and medium-size firms suffering from temporary liquidity problems.
In sum, this case study illustrates how to cope with foreign exchange risks, and provides basic knowledge on currency option derivatives to prevent future problems.

참고자료

· 없음