식음료 제조기업의 ESG 활동이 기업성과에 미치는 영향과 시장반응 (The effect of environmental, social and governance (ESG) activities on financial performance, and market reaction for food and beverage manufacturing companies)

서지정보

· 발행기관 : 한국호텔관광학회
· 수록지 정보 : 호텔관광연구 / 23권 / 4호 / 202 ~ 215페이지
· 저자명 : 백상미, 최정미

초록

본 연구는 식음료 제조기업을 대상으로 환경, 사회와 기업의 지배구조 활동이 재무성과와 기업가치에 미치는 영향과 시장반응을 분석하는데 목적이 있다. 분석결과, 식음료 제조기업의 환경, 사회와 기업의 지배구조 활동은 재무성과를 측정한 자기자본순이익률과 유의한 관계를 보이지 않았으나, 매출액순이익률과는 유의한 양의 관계를 갖는 것으로 나타나 환경, 사회와 기업의 지배구조 활동이 수익성 개선에 영향을 미치는 것을 알 수 있다. 특히, 영역별 환경, 사회와 기업의 지배구조 활동의 영향을 파악한 결과 환경부문 활동만이 유일하게 매출액순이익률과 유의한 양의 관계를 보이고 있어, 식음료 제조기업의 환경, 사회와 기업의 지배구조 활동 중 환경부분 활동이 기업의 재무성과 향상에 도움이 되는 것을 시사하였다. 환경, 사회와 기업의 지배구조 활동과 기업성과와의 관계를 분석한 결과 환경, 사회 분야의 환경, 사회와 기업의 지배구조 활동이 기업가치와 유의한 양의 관계를 보고하였고, 지배구조와 관련한 활동은 기업가치와 유의한 관계를 보고하지 않았다. 이러한 결과는 식음료 제조기업이 기업가치 제고를 위해서는 환경, 사회적 책임활동에 초점을 두어야 함을 시사한다. 환경, 사회와 기업의 지배구조 활동을 자본시장에서 인지하는지를 분석한 결과 환경, 지배구조 활동은 규모조정초과수익률과 유의한 관계를 보고하지 않았고, 사회적 책임활동과는 유의한 음의 관계를 보이고 있는데, 이는 사회적 책임활동으로 인한 비용의 지출에 대해 시장에서 부정적인 반응을 보인 것으로 해석된다. 이상의 결과는 식음료 제조기업의 환경 부문의 환경, 사회와 기업의 지배구조 활동은 재무성과를 개선하는데 도움이 되고, 기업가치 제고에는 환경, 사회적 책임활동이 도움이 되나, 시장에서는 기업의 환경, 사회와 기업의 지배구조 활동에 대해 프리미엄을 지불하지 않는 것으로 해석할 수 있다.

영어초록

The purpose of this study is to analyze the effects of environmental, social and governance (ESG) activities on financial performance, firm value and market reaction for food and beverage manufacturing companies. As a result of the analysis, ESG activities of food and beverage manufacturers did not show a significant relationship with the return on equity measuring financial performance, but had a significant positive relationship with the return on sales, indicating that ESG activities affect profitability improvement. In particular, only environmental activities showed a significant positive relationship with return on sales, suggesting that environmental activities among ESG activities of food and beverage manufacturers help improve corporate financial performance. As a result of analyzing the relationship between ESG activities and corporate performance, ESG activities in the environmental and social responsibility reported a significant positive relationship with firm value, and activities related to governance did not report a significant relationship with firm value. These results suggest that food and beverage manufacturers should focus on environmental and social responsibility activities to enhance firm value. As a result of analyzing whether ESG activities are perceived in the capital market, environmental and governance activities did not report a significant relationship with size-adjusted abnormal returns and showed a significant negative relationship with social responsibility activities, which is interpreted as a negative response in the market. It can be interpreted that ESG activities in the environmental area of food and beverage manufacturers help improve financial performance, and environmental and social responsibility activities help improve firm value, but the market does not pay a premium for those ESG activities.

참고자료

· 없음