K－IFRS 도입기에 따른 순이익과 성과측정치의 가치관련성 연구 (A Study on the Value Relevance of Net Profit and Performance Measures in the K－IFRS Introduction Stage)

서지정보

· 발행기관 : 한국세무회계학회
· 수록지 정보 : 세무회계연구 / 47호 / 65 ~ 83페이지
· 저자명 : 김승회

초록

본 연구는 Ohlson(1995)의 모형을 이용하여 개별재무제표와 연결재무제표의 주당장부가치(BPS)와 주당순이익(EPS)의 가치관련성에 대하여 비교 분석하고, 개별재무제표와 연결재무제표의 주당 이자 및 법인세 차감전 영업현금흐름(EBITDA), 주당영업이익(OIPS), 주당법인세비용차감전순이익(IBCTPS), 성과측정치인 주당순이익(EPS), 주당포괄이익(CIPS), 주당영업활동으로 인한 현금흐름(OCFPS)등이 기업가치에 미치는 영향을 검증하여 어느 성과측정치의 정보가 기업가치를 잘 설명하고, 설명력의 차이가 있는지 K－IFRS 도입이전(2008년～ 2009년)과 K－IFRS 도입기 (2010년～2011년), 도입이후 (2012년～2013년도)기간을 비교하여 분석하였다.
연구 결과는 다음과 같다.
첫째, 개별재무제표에서 K－IFRS 도입기에 순이익의 가치관련성이 높았고, K－IFRS 도입 후에 주당장부가치의 가치관련성이 높았다. 연결재무제표에서는 K－IFRS 도입기에 순이익의 가치관련성이 상대적으로 높았고, 주당장부가치의 가치관련성은 K－IFRS 도입후에 가치관련성이 상대적으로 높았다.
둘째, 성과측정치의 기업가치 설명력을 분석한 결과 개별재무제표에서 K－IFRS 도입 전에는 법인세비용 차감전 순이익(IBCTPS)이, K－IFRS 도입 후에는 주당영업이익(OIPS)이주가와의 관련성이 높게 나타났다. 연결재무제표에서는 K－IFRS 도입기 전 후 주당순이익(EPS)이 주가와 관련성이 가장 높게 나타났다.
개별 재무제표상에서 K－IFRS 도입 전에는 IBCTPS(주당 법인세비용 차감 전 순이익)이가장 의미 있는 재무성과 측정치로 사용되었으나 K－IFRS 도입 후에는 OIPS(주당 영업이익)을 재무성과 측정치로서 의사결정에 사용하고 있다고 볼 수 있다.
K－ IFRS 도입 후, 종속기업이 포함되지 않은 지배기업의 개별 재무제표에서는 주당 영업이익이 여러 성과 측정치중 주가를 가장 잘 설명하고 있다고 해석할 수 있다.

영어초록

This study utilized the Ohlson model (1995) to compare and analyze the value relevance of the book value per share (BPS) and earnings per share (EPS) of separate financial statements and consolidated financial statements, and to verify the effects of EBITDA per share, operating income per share (OIPS), income before corporation tax per share (IBCTPS), EPS, comprehensive income per share (CIPS), and operating cash flow per share (OCFPS) of separate and consolidated financial statements on corporate value.
The result of this study is as follows. First, for the separate financial statements, the value relevance of net profit was high in the K－IFRS introduction period and the value relevance of BPS was high during post－K－IFRS. In the consolidated financial statements, the value relevance of net profit was relatively high during the K－IFRS introduction period and the value relevance of BPS showed to be relatively higher after introducing the K－IFRS. Second, having analyzed the corporate value explanation ability of performance measurements, IBCTPS and OIPS showed to have high relevance to shares before and after adopting KIFRS, respectively, for separate financial statements. And EPS was analyzed to have the highest relevance to shares in the pre－and post－K－IFRS periods for consolidated financial statements.
For separate financial statements, IBCTPS was used as the most significant financial performance measurement in the pre－K－IFRS period, but after K－IFRS was adopted, OIPS was the major financial performance measurement used in decision－making. This can be interpreted to mean that in the post－K－IFRS period, OIPS best explains shares, among various performance measurements, in the separate financial statements of a governing corporation excluding its subordinate companies.

참고자료

· 없음