이자보상비율과 실제 영업활동을 통한 이익조정 (Interest Coverage Ratio and Real Earnings Management)

서지정보

· 발행기관 : 한국세무학회
· 수록지 정보 : 세무와회계저널 / 14권 / 4호 / 123 ~ 154페이지
· 저자명 : 고윤성, 김재승

초록

본 연구는 2004년부터 2010년까지 우리나라 유가증권 상장기업을 대상으로 부실징후기업 판정 기준 중 하나인 이자보상비율을 증대시키기 위하여 경영자가 실제 영업활동을 통한 이익조정을 이용하는 지를 분석한다. 구체적으로 이자보상비율 조정 의심기업으로 1)직전연도(혹은 직전 2개년도 연속적으로) 이자보상비율이 1배 미만이었으나 당기 1배 이상을 보고한 기업과 2)이자보상비율이 1보다 약간 넘는 구간에 해당하는 기업을 이익조정기업으로 정의하여 분석하였다.
연구결과는 다음과 같다. 첫째, 직전연도 이자보상비율이 1배 미만이었으나 당기 1배 이상을 보고한 기업은 영업활동을 통한 이익조정의 모든 측정치를 이용하여 이자보상비율을 증가시키고 있는 반면, 직전 2개년 연속적으로 이자보상비율이 1배 미만이었으나 당기 1배 이상을 보고한 기업은 비정상적 제조원가(abPROD)와 비정상적 판매관리비(abSGA)를 이용하여 이익을 증가시키고 있는 것으로 나타났다. 이는 영업이익으로 이자비용조차 충당하지 못할 정도로 현금흐름이 악화된 기업이 오히려 더더욱 영업현금흐름의 감소를 가져오는 할인판매나 신용매출을 이용하여 이익을 증가시키기 보다는 당기 생산량 증대를 통한 기말재고의 증가를 통해 매출원가를 감소시키고나 판매관리비의 지출을 감소시킴으로써 이자보상비율을 증가시키고 있음을 의미한다. 둘째, 이자보상비율이 1을 약간 넘는 구간에 해당하는 기업들 역시 비정상적 제조원가(abPROD)와 비정상적 판매관리비(abSGA)를 이용하여 이자보상비율을 증가시키고 있는 것으로 나타났다.
본 연구는 다음과 같은 공헌성이 있다. 첫째, 기존의 선행연구에서 간과했던 부실징후기업 판정 기준인 이자보상비율이 이익조정에 미치는 영향을 국내에서 처음으로 실증 분석하였다. 둘째, 이자보상비율이 1배 미만인 기업은 실제 영업활동을 이용한 이익조정으로 이자보상비율을 증가시키고 있음을 실증적으로 분석함으로써 잠재적 부실판정을 하고 있는 규제당국이나 채권금융기관에 주의를 기울일 필요가 있음을 제시하였다는 점에서 의미가 있다.

영어초록

This paper investigates whether the Interest Coverage Ratio which is a basic standard in identifying potentially insolvent enterprises on the stock market has an relationship with firms' Real Earnings Management using the non-finance firms listed on the Korea Stock Exchange over the 2004-2010 period.
The results are summarized below. we test whether the Interest Coverage Ratio has an effect on the Real Earnings Management. The result of hypothesis1 shows that the Interest Coverage Ratio which is more than 1 in this year though less than 1 in last year(firms suspected of earning management) is positively associated with the Real Earnings Management significantly.
This study has some contributions as follows. First, this study made an empirical examination about the effect of Interest Coverage Ratio on Real Earnings Management, which has been overlooked in prior studies. Second, this study presented the authorities and regulatory financial institutions with the need of paying attention to the firms that try to increase their Interest Coverage Ratio by using Real Earnings Management.

참고자료

· 없음