부동산 산업의 생산함수 추정 및 규모의 경제에 대한 분석 (Production Function and Economy of Scale in the Real Estate Industry)

서지정보

· 발행기관 : 건국대학교 부동산도시연구원
· 수록지 정보 : 부동산·도시연구 / 10권 / 1호 / 29 ~ 47페이지
· 저자명 : 신형섭, 김대환

초록

본 연구에서는 한국 부동산 산업에 규모의 경제가 존재하는가의 문제를 다시 한 번 검토하고자 한다. 택지개발사업, 오피스빌딩 관리 등 다소 좁게 정의된 산업에 대해 분석하였던 선행연구와는 달리, 본 연구에서는 부동산산업 전체를 대상으로 분석을 수행하였다. 2006년에서 2015년 기간에 대한 상장기업 및 외감기업의 재무제표 자료를 사용하여 콥더글라스 함수형태의 생산함수를 추정하였고, 계수의 추정치를 바탕으로 규모의 경제 존재여부를 검토하였다. 분석의 주요 결과는 다음과 같이 요약할 수 있다. 첫째, 생산함수의 추정 결과, 생산규모가 일정 수준을 넘어서면 규모의 경제가 나타나는 것을 확인하였다. 둘째, 임대업, 개발 및 공급업, 관리업, 중개업 및 감평업을 개별적으로 분석하였을 때도 동일한 결과를 얻었다. 셋째, 부동산 산업의 생산함수에서 얻어진 투입요소 계수의 합은 제조업의 경우 얻어진 수치보다 유의미하게 컸다. OLS 추정치와 임의효과(random effect) 추정치는 유사하지만, 고정효과(fixed effect) 추정치는 다소 다르다는 점도 확인하였다.

영어초록

We revisit the question of whether the economy of scale exists in the Korean real estate industry. Previous studies have examined this question for narrowly defined industries such as residential land development and office building management. In this study, we expand the scope to include the entire real estate industry. Our data set includes the audited financial statements of exchange-listed and private firms for the period from 2006 to 2015. We estimated a Cobb-Douglas production function, the coefficients of which enabled us to determine whether the economy of scale exists. Our main findings are as follows: First, we found that the economy of scale exists once the production scale exceeds a certain level. Second, we obtained the identical results for each of rental, development and management, brokerage and assessment industries. Third, the sum of coefficients for the real estate industry is significantly larger than the sum of coefficients for the manufacturing industry. We also confirmed that, while random effects estimates are similar to OLS estimates, fixed effects estimates are somewhat different.

참고자료

· 없음